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毫不意外的回暖

2010-04-09 08:57:36

如果供需格局没有发生变化,如果市场预期没有改变,市场出现回暖注定将是迟早的事情。

  进入3月中下旬后,房地产市场似乎春江水暖鸭先知,成交量与价格都呈现了复苏态势。而在此同时,信贷与税收政策也正在收窄。一方面,中行、工行、建行与农行等四大国有银行已全面收紧首套房首付2成利率7折的优惠政策;另一方面,财政部发出通知,对两个或两个以上个人共同购买90平方米及以下普通住房,其中一人或多人已有购房记录的,该套房产的共同购买人均不适用首次购买普通住房的契税优惠政策。

  央行在刚发布的《2009年国际金融市场报告》中,直指因宽松货币政策将导致中长期通胀预期存在,并将因此吹大资产价格泡沫风险。事实上,去年以来的房地产市场非理性上扬也的确因此产生,值得关注的是,所谓今年1、2月份的房地产市场“遇冷”,则纯粹是由于去年底抢占购房优惠政策末班车,购买力提前透支与春节时期本身的淡季效应所致。

  目前对于房地产市场调控最大的难点,在于如何改变资金的偏好。一方面是流动性充裕,另一方面是负利率时代重临,两者之间对于资本而言产生尴尬。人民币汇率时下正成为最敏感的话题,人民币压力测试结果称,人民币若迅速升值,将严重影响出口企业的利润,而中国的贸易顺差正成为经济危机之下各国关注的对象,也因此使得人民币受到广泛的升值压力,对以劳动密集型为特征的出口企业形势艰难。如果没有铁公基投资项目的拉动,产能过剩将成为中国实体经济的标签。如此之下,资金必然选择相对安全并可以获得较高收益的板块,如炙手可热的房地产市场,美国的长时间零利率货币政策,也加大了美元资产进入套利。

  房地产市场软着陆的可能正在减少,其原因在于宽松政策短期内尚难以退出,而同时,一个可以替代房地产市场吸收流动性的板块也很难在短期内形成。如此,市场预期难以消退,房地产市场的热度如何可能散去。

  尽管今年以来,来自各个管理部门的调控新政密集发布,但一方面无法根本逆转供需格局,另一方面,不少政策本身又是双刃剑。如抑制地王出现的同时,间接放缓了土地供应;又如对首套房优惠政策的收紧也殃及刚需人群;再如,税收政策由于事实存在转嫁现象,对于抑制房价作用有限。

  加大市场供应与转变市场预期双管齐下,或许能改变目前市场的非理性。但出于投鼠忌器的原因,实际操作难度极大。

  如此之下,对于管理层而言,缩短金融杠杆率,减少将来的风险累积成为了一种选择。而实际上,对于买房者而言,如何降低负债率也不失为一种未雨绸缪。

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朱晓红 :2010-04-12 17:53:38
加大市场供应与转变市场预期双管齐下,或许能改变目前市场的非理性。但出于投鼠忌器的原因,实际操作难度极大。
落雪飞梦:2010-04-09 17:07:43
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