存准率下调与房地产调控无关痛痒

2012年，不到半年时间，央行从2月24日起下调存款准备金率0.5个百分点，而在5月12日央行又宣布，从5月18日起，再次下调存款准备金率0.5个百分点。今年二次存准率下调，共计释放银行体系流动性约8000—9000亿元左右。由于连续调控，房地产行业的资金早已是捉襟见肘，因而，存准率下调，对房地产调控究竟有多大影响？坊间猜测五花八门。

存准率下调，其所释放的流动性究竟会不会流向房地产市场？这是最大的焦点。因为自2010年初调控以来，银根一直紧缩，迄今仍未有松动的空间让人揣摩。房产商这边，为了挽救因调控带来的颓势，在解决资金的道路上已从私募、股权、信托直到海外渠道融资，那种资金压力的窘境为行业发展迄今前所未有，以2012年境情尤甚。

房地产调控迄今，中央一直在强调实行稳健的货币政策，虽然今年二次下调存准率，但这并不意味今年的货币政策会走向宽松。抛开房地产业以外的中国十大产业都在需求货币的投放，而由于中国的经济层面一向都以政策经济来作为主导，就如房地产调控，将政策和行政之手来对市场进行绝不对称的干预，那么，再多的流动性投放，房地产行业要想分一杯羹微乎其微，而十大产业等并没有让中国实体经济全面提振，当房地产业作为重点调控对象的时候，又有什么理由可以祈求让流动性可以转向到房地产市场？

这几年，一方面存款准备金率居高不下，另一方面实体经济运转资金又严重缺乏，就一个房地产市场保障房建设，仅2011年1000万套的指标和2012年7000万套的定量，搞得地方政府大伤脑筋，而一个城市化进程的推进，又需要大量的基础设施建设，另一个比较严重的问题，国内中小企业举步维艰已持续多时，这些都对流动性的调整和支持显得十分迫切。如此背景之下，央行下调存款准备金率依旧控制在政策范围之内，是对市场货币供应的正常调整，缓和流动性的稀缺，依此情形，2012年年内或许还会有第三次、第四次存准率下调的举措。

央行存准率下调，就算有10000亿元的量，从目前国内整体经济发展的需求，仍然有点杯水车薪。而今年以来，中央及各部委口径仿佛出奇的一致，就是继续进行房地产调控。但事实上，从中央、地方、金融系统等来讲，其最大的压力还是源于房地产，而房地产的博弈也从未停止，由房地产调控而引起的实体经济及其它产业经济大幅滑坡，内需萎缩有目共睹，市场亟需中央相关政策包括货币政策的刺激，借此缓解经济增速出现下滑的现状，增强经济运营活力。

在5月央行宣布下调存款准备金率之际，相关负责人在回答新华社记者提问时作出如下说明，就是2012年的流动性方向基本是进一步加强对微小企业资金支持，保证微小企业贷款合理增长。支持好中央重点投资项目后续资金需求及保障性住房建设，合理满足居民家庭首次购买自住普通商品房的贷款需求，大银行已明确在基准利率之内根据风险原则合理定价。改进对战略性新兴产业、节能环保、文化传媒、现代服务业、自主创新、农田水利建设等的金融服务，存准率下调，流动性释放的目的十分明确，最大原则是支持国民经济实现平稳较快发展。

因而，存准率下调是一码事，房地产调控又是一码事，这充其量只能是理论上对房地产市场有影响，楼市对调控仍不可掉以轻心。