温和调控已然揭幕

本文刊发于《东方早报》

当房价普涨、排队摇号购房等现象时隔一年再度出现后，预料之中的调控悄然揭幕，房地产管理与信贷等部门近期都相继重申了已经被搁置了一段时日的政策。

7月17日，银监会主席刘明康强调控制房地产贷款风险，严格执行第二套房贷标准，严格执行与借款人100%“面谈”“面签”制度，采取切实有效措施防范“假按揭”、“假首付”现象的发生。上海则出台了《商品房销售方案备案管理暂行规定》，并重申严格执行商品房销售有关申请预售最低面积不得低于3万平方米的规定。

央行数据显示，上半年新增人民币贷款7.37万亿元，同比增4.92万亿元；狭义货币供应量（M1）同比增长24.8%；广义货币供应量（M2）同比增长28.5%。当运用宽松货币政策去抵抗通缩保持经济增长的同时，通胀也在孕育。实体经济面临外需不振、产能过剩的现实，与信贷井喷引起的流动性充裕的矛盾正在显现，除投资的单边拉动外，资金的效率并未能在短期内得到提升。上半年，投资对经济增长贡献率为87.6%，拉动GDP增长6.2个百分点，结构性问题尚未得到实质性转变。

宽松货币政策在很大程度上诱发了通胀预期，二季度开始，投资需求逐步接力刚性需求，高端产品开始解冻并升温。对管理层而言，在整体经济尚未完全走出低谷之时，房地产市场过快的修复速度，可喜亦可忧。房地产市场提前回暖，能有效拉动其上下游产业，弥补出口部门的缺口，上半年净出口对经济增长贡献率为-41%，而上半年商品房销售则增长了31.7%，可喜。当投资需求重新扮演市场主角，饥饿营销重出江湖，信贷风险或将增加，同时因供应不继，房价也将再现非理性上涨,可忧。

寻找促增长与降风险的合理临界点，或许将是下阶段调控的重点所在。在保增长的基调之下，下半年对房地产市场采用过激的调控措施可能性很小，毕竟在整体经济中的亮点乏善可陈的现状之下，促进房地产市场的健康发展，具有积极而有效的意义。有鉴于此，温和的局部调控将在下半年展开，其特征或将改变以往的一刀切做法，规避信贷风险将会是调控的主题。