房市火爆背后的冷思

本文刊发于《新闻晨报》

上海房地产市场正告别小阳春，进入小暑。市场已由先期的观望、谨慎入市，而转为了火爆的新一拨房市行情之中，从一级土地交易市场，到二、三级市场，均表现出交投活跃的局面。数据显示，今年上半年，上海一手商品住宅成交面积超过880万平方米，同比增加70%。同时，从买家构成来看，今年第二季度开始，投资性购买的比例正逐步升高，表现在高档产品的交易量上升。房价的再次提升，对第一季度以刚性需求为主、对价格相对敏感的买家产生了挤出效应。

实体经济与虚拟经济的市场反差已然形成。一方面，实体经济受外需不振，而出现产能过剩，尚未完全复苏；另一方面，受各国央行们几乎一致的执行宽松货币政策所影响，大宗商品与虚拟经济开始强势反弹，直接表现为石油价格、股市等均出现了大幅提升，上半年以来上海房价与成交量的上升也与此有着相当的关系。未来输入型通胀看似难以避免的预期，直接导致了买房以求保值增值的行为。

不得不引起注意的是，尽管房价重新在上涨，但房屋租售比却越来越令人不满意。这其实说明了依靠房产自身增值成为了投资的主要目的，而出租收益因尚不及银行利率，几乎可以忽略。过快的涨幅恰恰可能会酝酿成为政策风险。不容否认，国内依旧处于政策市。目前的上升行情，除了预期外，更实质的因素是各类政策的利好所致，如低廉的资金成本等。而一旦涨幅失控，有形的市场之手或将令市场局面再次改观。