房地产调控时间或将比想像更长

可以预见的是，此轮房地产市场的政策调控，其维持的时间或将比想像的更长，毕竟这次没有雷曼兄弟的“帮忙”。

从今年的经济增长速度目标由多年以来的8%调低至7%，就可以从某种程度上看出政府此次对于经济转型可能带来的负面影响的容忍度在提高，也可以看出调控不可能短期结束。

资产价格的大起大落，对于任何一个经济体都是难以承受的波动。而从目前的调控政策来看，商品住宅价格尽管不具备深度大跌的条件，但也同样不会出现快速上涨的可能。

大宗资产价格正在继续上涨，同时通胀也正在逐步抬头。即使在前段时间处于通缩的美国，12月份的CPI数据也出现了环比上涨0.5%，全年CPI为1.5%。新兴经济体的货币政策也基于通胀的担忧而进入了收缩的状态。如新加坡一月的通胀同比增长5.5%，印尼2月的通胀达6.84%。纽约交易所黄金价格已经达到1431.2美元/盎司,而白银价格则更触及31年的高位34.46美元/盎司,布兰特原油期货价格接近两年半以内的高位,近116美元。同样作为大宗资产的房地产，若考虑通胀因素，名义价格保持不变，其实际价格已经下跌。

可以预见的是，中国央行的货币政策正在进入一个加息周期，但基于货币政策的时滞效应，在短期内尚难以显示其效果。结合2月份的CPI为4.9，负利率局面尚未消失，输入型的通胀压力尤存。而据《第一财经日报》报道，今年新增贷款规模约为7.1-8.1万亿，去年的实际新增贷款为7.95万亿。因此，可以得到初步的结论为，今年的下半年负利率局面有望改变，而流动性状况与去年类似，但资金成本将明显提升。

在经历了金融危机之后的两年，各国正在出现类似的状况，即都在逐步由防通缩转向防通胀。因此，资产价格上涨的局面或将在一段时间后得到抑制，而资金成本的上升也将进一步增加投资的成本，如此，流动性偏好的局面可能将得到修正。

如上所述，此次的房地产调控是在防通胀的大形势之下的，所以，若无意外，必然将持续一段较长的时间，期望在数月后政策转向的可能很渺茫。