再谈通胀压力与楼市调控的博弈

CPI通常是世界各国判断是否出现通货膨胀的重要衡量标准之一，虽然世界各国的判断标准存在差异，但是在一般情况下，CPI3%-5%的范围被普遍认为是出现通胀的标准。那么，国家统计局在2010年11月11日发布的10月份居民消费价格指数（CPI）同比涨幅4.4%，年内首次突破4%，另一项数据的统计，与百姓紧密相关的菜价更是上涨了31%。如若按照世界各国普遍认可的CPI标准，通胀压力已是无可避免和无可否认地放在了我们的面前。

在CPI4.4%这一抽象数字背后，是广大城镇居民对诸多商品，特别是关系到千家万户基本生活的食品价格，在2010年中，此起彼伏，轮番上涨。据发改委2010年10月中对城市食品零售价格的监察数据，有八成食品零售价格上涨。绝大多数人已经陷入“现在10元和100元钱究竟能买什么”的疑虑和怪圈。可想而知，民生阶层已普遍感受到物价上涨的压力，而政府部门似乎在做更多的工作，否认全面通胀时代的来临，但CPI的持续攀升，已事实上造成通胀形势比较严峻。

在通胀压力之下的国内房地产市场，除了中央的宏观调控政策之外，各地方政府及相关部门仍在采用各种不同的政策乃至行政手段，继续为房地产市场调控加码。购房门槛也在不断抬升，而事实上在高压加强制的调控之下，楼市的分化效应也正逐步显现。

高通胀预期急剧升温已引起广泛关注，中国发改委主任张平公开承认全年CPI“要比3%稍微高出一点”，谨慎之中相对保守，而事实上民众对物价压力已从这些年改革开放后，从“收入倍增”迅速向“支出倍增”转化，幸福指数大大降低。以至于上海农副产品大大超过香港，而深圳市民则到香港“打酱油”，诸如此类，已不足为奇。许多商品的价格在一年内成倍上涨，如若与民众生活有密切关系的农产品及相关食品价格继续上涨，不但极大诱发高通胀预期，而且同时也再次考验政府的治理能力及其公信力。随着“姜你军”、“苹什么”、“糖高宗”、“油它去”向老百姓步步紧逼，城镇居民存款的实际价值也正进一步萎缩，而城镇居民储户对物价水平的满意度指数也直线下降，已接连创出自2001年有数据以来的最低点。

中央统计数据显示，2010年10月居民储蓄锐减7000亿元，除了本身的存款利率降低水平之外，因为CPI的增速将存款利率远远抛到后面，更大的因素还是物价不断上涨加剧通胀预期，城镇居民只能将存款专为持有现金，择机选择投资方向。房产的保值性已被普遍接受，调控之下购房者且热情依旧，在调控措施不断施压之下，2010年10月70大中城市房价仍然继续上升。征房产税的炒作也甚嚣尘上，但即使是0.8%的税率，与4.4%的物价指数比起来，又是小巫见大巫，可见，房地产投资在通胀压力面前仍是购房者的首选。

调控的高压政策、行政手段频频，但国内房地产市场一手商品房的实际成交价格并未出现明显的调整，包括万科、恒大、富力、万达、绿地等一线房产商无论是月度，还是年度销售额均屡创新高，从2010年前10月各大房企销售业绩的项目来源来看，二、三线城市的楼盘占40%以上的销售利润，可见，二、三线城市所蕴藏的巨大投资和购房需求，正成为一些大中房产商、目光敏锐的房产商未来业绩增长的重要保证，更由于二、三线城市发展的特殊情况，整体调控对其没有十分大的影响，调控风险相对减少，为一线房企从一线城市撤退至二、三线城市，许多二、三线城市也正从一线城市的强大调控中嗅到巨大商机，四出招商，可见，房地产利益链依旧牢固，不惧调控，各取所需。

楼市调控，一轮紧似一轮，但房价在调控中越调越涨的事实丝毫没有改变。在堪称国内房地产市场史上最为严厉的调控之后，看似威力巨大，而实际效果已受到不断的质疑，房价继续上涨的“调控成果”有目共睹。调控中的房地产市场究竟何去何从？而CPI的上升，使楼市频陷入尴尬，通胀预期之下，房地产作为维持财富水平，抵御通胀的最好工具，其关注度迅速上升。而政府所面临的既不能放松房地产的宏观调控，否则真的前功尽弃；另一方面又陷入既要抗胀维稳民生市场，又要保增长促内需的多难处境，而通胀预期之下正不断激发的购房热情，让房价下降变得困难重重，看来，通胀压力正与楼市调控陷入深深的博弈之中。

另一个问题是，撇开通胀不谈，土地供应依然是僧多粥少，土地价格仍在上涨。土地价格对房价的上涨与占有着密切的关系。调控下，各地楼市成交持续回落，然而，2010年10月各地的土地市场高价地又频频出现。比如2010年11月1日，广州金沙洲江景地块，经百轮竞拍，以22.1亿元“新地王”身份成交；10月最后一周，宁波江北区宝庆寺3号-2地块，以楼板价13384元/平米，成为该市今年单价新地王；上海10月最后一场土地招拍挂，旭辉集团在10余家房企围堵下，以溢价高达193%的代价，斩获青浦工业园区富力东侧地块。可见，在通胀预期下，购房者寻求合适房产投资要躲避通胀，房企更要利用有限的资金善于投资，达到保值目的。而高地价必然导致房价继续上涨。通胀预期不可小觑，调控依旧任重道远。