涨跌多少才算是合理价位

涨跌多少才算是合理价位

股票涨多少或者跌多少才算合理？

这个问题大家众说纷纭，我认为，只有把握了真实的量价关系，才能理解价格的涨跌幅度。以下是我推出的公式，PQ=MY.两边取对数并求导，得出△p+△q=△m+△y。

移相得：△p =△m+△y—△q。其中，M是市场成交量，P是成交价格，Q是卖方供应量，而Y是指买入资金。（其实，很好理解，P/Y是市盈率，Q/M是买卖比。下面看房地产市场的量价关系能够容易明白一点）。

那么，股价涨跌幅度应当等于成交量增长率+买入量增长率—卖量增长率。这是量价关系的基础性含义。

比如，当一只股票成交量增加10%，买入量增长13%，卖出量增加15%。那么，这只股票应当是上涨8%。如果是成交量减少10%，而买入量增加13%，卖出量增加15%，那么，该股票应当跌12%。

1价涨量增：这一点很好理解，当成交量增长率与买入量增长率高于卖出量增长率时候，自然是量价齐升。

2价涨量缩：成交量增长率为负数，但是，买入量增长率与卖出量增长率之差为正数。

3价涨量平：成交量不变，但是，买入增长率与卖出增长率之差为正数。

4价稳量增：成交量增长率为正，恰好等于两个指标增长率之差。

5价稳量缩：成交量增长率为负数，恰好另两个指标增长率之差。

6价稳量平：成交量不变，其他两个指标之差也不变。

7价跌量增：成交量增长，但是，其他两个指标之差将价格压下来。

8价跌量缩：成交量减少，其他两个指标之差也减少。

9价跌量平：成交量不变，但是，其他两个指标增长率之差为负数。

就整个大盘来说，△y应当是可支配收入的增长率（国家有公布）。成交量增长率与总市值增长率之差，再加上当年的可支配收入增长率，基本上都能看出股市的涨幅。股票下跌，要么是总市值增量大增，要么是成交量增量下滑。

房价涨多少才算合理？

房价上涨的最基础因素是什么？各派莫衷一是。PQ=MY.两边取对数并求导，得出△p+△q=△m+△y。移相得：△p =△m+△y—△q。其中，M是市场成交量，P是成交价格，Q是开发投资量，而Y是指居民可支配收入。

举例来说，根据REICO报告和统计局数据显示，2010年第1季度，商品房销售面积15361万平方米，同比增加35.8%，2010年第1季度房地产开发完成投资6594.45万元，同比增长35.1%，而根据公布的数据显示，可支配收入是9.8%。

代入可知：△p=35.8%+9.8%—35.1%=10.6%，而根据数据，可知2010年1季度，70大中城市房屋销售价格同比上涨10.6%。

其实，P/Y就是房价收入比，而M/Q就是销售率。所谓房价收入比，房价与可支配收入比；所谓销售率，销售量/企业总量=销售率。

有上述公式可知，房价上涨与成交量增量、可支配收入成增量正比，与生产增量成反比。可支配收入的增长率反映了居民购房能力的增长率，成交量增长率说明居民需求量的增长率，而投资开发增长率说明开发商投资量的增长率。价格的增长率说明房价在上述约束条件下应当保持的增长率。当（△m—△q）当成交量增量远远小于投资增量的时候，房价才能降低。或者可支配收入下降的时候，房价才能下降。

一般来说，城市居民的可支配收入年均在10%左右，如果市场成交增长率等于开发增长率，那么，我们认为，房价涨幅年均在10%左右是合理的。

笔者的建议是，增加房屋的投资量是最核心的，虽然我们可以通过遏制成交量（甚至为负的）来遏制房价增长，但是，这毕竟不是解决问题的根本。因为可支配收入在增长，特别是居民为了使得可支配收入增量不被通胀吃掉，选择买房保值或者升值。

理论讨论：

第一，资本市场的价格的确定，还是商品价格市场的确定，都要信贷增长率有关。

第二，都与居民可支配收入增速、GDP增速有关。

第三，都与商品和资本的供求状况有关。

第四，资产市场与商品市场对利率的反映程度不同，与汇率的反映程度也不同，而且甚至是性质相反。这说明，纸币制度下，各种商品、资本品的需求不同，通货流速也不同。

第五，货币政策影响资金量、财政政策影响可支配收入、通胀率影响可支配收入和资金量、税收影响可支配收入、外汇影响可支配收入和资金量流向。

第六，失业率与通胀率并没有完全的替代关系。因为通胀率=工资增长率+就业增长率—GDP增长率。所以，通胀率=工资增长率+（1-失业率）—GDP增长率，如果仅仅考虑，通胀率与失业率的关系，或许菲利普曲线有道理，但如果要同时考虑工资增长率、经济增长率，那就不一定了。