房地产信托锐减，与保障房合作不明

前几天我写了：有关信托公司和REITs参与保障性住房项目，我个人认为可能有个案成功，总体上会“变味”，并最终可能是“无言的结局”，“希望”我的预测不被今后几年的事实验证！。

昨天写了：“保障房与商业资金合作能走多远”，指出看到地方政府公租房建设和保险资金的联姻，我有二点感想，1.保险资金、信托公司和REITs参与保障性住房项目可能决不是中长远之计；2. 中长远之计是否是首先要调整观念？

今天看到上周新发房地产信托锐减，明年房地产信托应该有意参与保障房建设，但问题还是很难结合！以下是相关报道：

    2010年12月12日中国证券报报道： 受监管文件的影响，上周房地产集合信托产品发行量较少，普益财富最新数据显示，上周市场只新发行了3款房地产信托产品。日前，银监会发布《关于信托公司房地产信托业务风险提示的通知》，要求各信托公司逐笔分析房地产信托业务的合规性和风险状况，合理把握规模扩展。信托公司商业房地产业务受此冲击，发行量锐减。

　　普益财富统计数据表明，上周（2010.12.04-2010.12.10）共有15家信托公司发行18款集合资金信托产品，数量较前一周减少1款。其中，权益投资类6款，贷款运用类4款，组合运用类3款，证券投资类2款，股权投资、交易运用和其他类各1款。从投资领域看，18款产品中有8款投资于工商企业领域，3款投资于房地产领域，各有2款投资于证券市场和基础设施，1款投资于商品领域，剩余2款未公布运用领域。

　　据介绍，2011年全国保障性安居工程住房建设规模将高达1000万套，预计投资金额达1.4万亿元，占2011年全国房地产投资规模的30%，相比2010年的预计投资额增长了75%。分析人士指出，保障性住房或许是信托公司在商业房地产信托业务遭受打击后又一新的进军领域，但保障性住房信托项目投资利润不及商业地产信托项目，信托公司大规模进军保障性住房项目仍处于观望中。

　　此外，资源类信托受到市场追捧，普益财富表示，包括中融信托、新华信托在内的信托公司发行了多款与矿业相关的信托产品，预期年化收益率高于9%，抗通胀功能明显，吸引了大批投资者的关注。普益财富指出，在CPI再新高的背景下，整个理财市场，无论是公募基金还是银行理财产品都大打“抗通胀”的旗号，信托也不例外。而且在银信合作业务受限，房地产信托受阻的情况下，信托公司必须积极寻找新的投资渠道。但普益财富同时指出，目前资源类价格已经上涨到一个较高的水平，如果未来市场流动性进一步收紧，美国经济好转，美元强势上涨，国际大宗商品价格下跌，该类信托产品将受到严重冲击。

张健：资深房地产投融资和战略专家,华房基金创始合伙人,华房中诚基金管理公司总裁、北大纵横合伙人。