房地产融资新渠道-去台湾上市

据花样年控股集团有限公司（简称：花样年）最新公告：花样年拟发售台湾存托凭证，花样年将成为在台交所上市的第一家大陆房地产商。目前上市、信托等融资渠道普遍收紧的情况下，花样年奔赴台湾上市，似乎找到了一个新的突破口.

　　另外有报道：花样年采取的方式，是发行台湾存托凭证（TDR），又称第二上市，是指已在其他国家或地区的股市上市的企业，另在台湾申请上市，以存托凭证挂牌。这就意味着，只有原本已经上市的企业，才能在台湾发行TDR。

存托凭证(DepositoryReceipts,简称DR〕，又称存券收据或存股证，是指在一国证券市场流通的代表外国公一有价证券的可转让凭证，属公司融资业务范畴的金融衍生工具。

存托凭证是基于一般信托制度演变而成的

作为一种在国际资本市场上蓬勃发展的投资工具，存托凭证是基于一般信托制度演变而成的。信托是委托

人将财产权转移给受托人，受托人依据信托文件为受益人管理信托财产的法律行为。信托的基本构造是：由委托人通过提供信托财产设立或因法院推定设立，受托人执行即管理信托财产与处理信托事务，受益人获得信托利益即在信托之下过程中产生的收益。因此，从本质上说，存托凭证是一种由存托银行和保管机构作为共同受托人，外国发行公司作为委托人，存托银行取得基础证券的所有权后发行的证券化的受益凭证。

　　存托凭证通过扩大发行公司的有价证券市场，增加其在国外的股东，大大扩展了其国外融资的渠道。另一方面，存托凭证所涉及的法律关系必然具备涉外因素。具体表现在：

　　以下是花样年控股集团有限公司（简称：花样年）最新公告全文：

　2010年11月30日，香港 － 花样年控股集团有限公司（以下简称「花样年」或「公司」；股份代号1777）继本月17日宣布筹备发行台湾存托凭证后，今天宣布已向台湾证交所及台湾中央银行提交申请，拟发售不超过240,000,000新股的台湾存托凭证并于台湾证交所上市。增发新股的数量在普通授权范围之内，约占发行新股后公司扩大已发行股本的4.69%。其发行价及发行总集资金额后续另行公布。

此次拟发行120,000,000台湾存托凭证，每一股台湾存托凭证代表两股公司股份。台湾存托凭证将透过要约由台湾民众认购的方式，向经选定的台湾机构及个人投资者发售。台湾资本市场活跃，融资成本相对较低；此次发行台湾存托凭证是公司目前筹集额外资金最为优化的方法。

花样年预计将本次募集的资金全数留于台湾，其中约12亿新台币将用于与台湾上市公司泰伟电子股份有限公司合作，通过合营公司共同开发位于台湾金门的旅游及度假村项目。金门作为台湾与大陆交流的前沿地区正在筹备和即将开放自由行的通关方法；一旦实施，将首先拉动厦门以及沿岸地区的经济活动和交流。而金门的资源规划缜密，此次合作的项目从规模上是难以复制的，并占足了同类业务发展的行业先机。

花样年主席兼首席执行官潘军表示：“目前台湾与大陆的经济融合已成为两岸发展的大趋势。两岸经济合作架构协议(ECFA)的出台将更加有力地推动两地经济的互动，花样年看好由此衍生出的商机。”他还表示：“花样年在国内业务日臻成熟的背景下，有效地利用更为多样而经济的融资通道，并以开放的经营思路，积极寻求和拓宽发展空间。”

台湾服务业发达，高端服务人才资源丰富，花样年有意学习、借鉴和利用台湾的同业先进经验和人才，通过此次与台湾当地伙伴合作的契机开拓多元业务，有效地提升花样年整体业务和服务水平。作为一家成功的内地房地产公司，花样年在坚定发展中国大陆房地产业务的同时，始终积极关注周边经济地区有助于花样年长期竞争优势提升的商业机会，以国际化的视野来规划和统筹各种商业资源。这将是花样年未来高度关注的战略重点。

此次台湾存托凭证的发行之承销商为台湾日盛证券有限公司。日盛曾获得“2009年度申请主/次版上市合计公司数目”排名第一。