从“天量支撑”到“收紧信贷”的转变

2010年1月10日，国务院办公厅下发《关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》，有点像“章程”，共五类十一条，简称“国十一条”。房地产市场平稳健康发展，这二年来凡政策出台，总反复提及，可谓“老调重弹”，但今次“通知”再提房地产市场平稳健康的发展，恐怕个中有更深层次的含义。

面对2009年度中的“炒房”和“炒地”的无序市场，政府的政策推动正经受严峻的考验。2009年政府的信贷政策对房地产业几乎是“天量支撑”，特别对一些央企、国资，在巨额信贷的支撑下，动辄一掷亿金，屡屡斩获天价“地王”，这些“地王”的价格有超过溢价100倍的，个别的超过溢价250倍的，许多地王在当地的楼板价超过当时一手房的市场销售价，如此猖狂的市场，房价焉能不高？同时，由于过高的地价和房价，更使社会矛盾处于激化状态。面对如此窘境，通知再提“房地产市场平稳健康发展”，几乎意味犹深。今次“国十一条”，个中最为耐人寻味的莫过于中央对房地产业信贷政策在下一步的举措上，将实施由“天量支撑”到“收紧信贷”的转变。

在2010年1月6日，央行工作会议为2010年货币政策定下基调，将继续保持货币政策的连续性和稳定性，继续实施适度的货币政策，但是，严格执行房地产信贷政策。其实，在2009年远远超过10万亿元天量的信贷，央行在对房地产行业信贷的倾斜上，已经成为高地价和高房价的幕后推手，因此，央行信贷政策对2009年房地产市场的天价和疯狂更具有不可推卸的责任。当那些“地王”的价值在被各种各样“利益博弈”之手不断提高之后，无可避免地含有极大地“虚拟”及“泡沫”成份，另一个更加让政府及相关管理层吃惊的是民生对高房价几乎到了“天怒”的程度，试问？这种态势下的高房价能有多大的市场？究竟能支撑到什么时候？央行对2010年房地产信贷的严控基调，说明此时的央行实际上已经意识到信贷的风险，仅仅一年之隔的美国次贷危机教训应是十分的深刻，央行该是“金蝉脱壳”的时候了。央行2010年工作会议将严格执行房地产信贷，除了要控制房价再度失控上涨以外，真正的意图是要控制信贷风险。

央行欲严格执行房地产信贷，当然也有高层的意思，而“国十一条”传出的信号，对房地产收紧信贷，这似乎成了政府在目前在高地价高房价的走势中，可以对房企挥“胡萝卜”的杀手锏。《通知》为加强房地产信贷风险管理专门列出一条：金融机构要进一步完善房地产信贷风险管理制度，坚持公平、有序竞争，严格执行信贷标准。要严格房地产项目资本金要求，严禁对不符合信贷政策的房地产开发企业或开发项目发放房地产开发贷款。实际上已经比较明确，在2010年的房地产市场中，再要奢望“天量支撑”根本不可能，原来支撑的权当过去式，而接下来公开的口径就是“收紧信贷”。当然，在信贷标准上必须“坚持公平、有序竞争”，对不符合信贷标准的房企要严控，这也说明并在政策上做了一些埋伏，可以预见，以2010年八百万信贷的量，如若房地产市场不分一杯羹，那即是“矫枉过正”，因此，“国十一条”对2010年房地产“收紧信贷”不假，但实际操作时仍然控制在公平、有序的前提之下。因此，2010年房地产信贷的总体趋势上或将出现“胡萝卜”加“大棒”的局面。