别让牛鞭打得经济遍体鳞伤

股市与楼市作为信心支撑起来的经济恢复性增长让国人倍感兴奋，世界其他很多国家的领袖们也很乐意说经济在复苏，但现在的经济情况越来越危险，之所以这么说是因为现在已经不像年初那样情况很单一，全球都是为了救市，现在情况变得复杂了之后，经济现在会不会反复，世界经济会不会二次探底？特别是澳洲两次加息，不少国家蠢蠢欲动，还有，中国的楼市和股市都出现了牛市现象，但事实是，实体经济尚处于通缩之中，美国的失业率超过10%让不少人为之担心，而我们要面对的是防止牛鞭效应，上游产品增加或者调价一旦影响了需求会放大增个供应链的剧烈震荡，当前油价就是这种商品，搞不好加剧实体通缩和成本推动型通胀为一体。

而且，最近美元被操纵，恶意行为对中国可能越来越不利，国内新增的产能比如钢铁等可能因为房地产市场戛然而止，摇动起整个牛鞭，打得经济遍体鳞伤，特别是实体经济，这里要特别警惕。

近日，国家发展改革委发出通知，决定自11月10日零时起将汽、柴油价格每吨均提高480元，测算到零售价格90号汽油和0号柴油（全国平均）每升分别提高0.36元和0.41元。

虽然管理层也要求切实做好成品油、液化气以及粮食、食用油、猪肉、蔬菜等副食品供应和价格稳定工作，努力保持价格总水平基本稳定。可是这种一旦这形势一旦失效，威力很巨大。

牛鞭效应也叫做作长鞭效应。这种信息扭曲的放大作用在图形显示上很像一根甩起的长鞭，因此被形象地称为长鞭效应。最下游的客户端相当于鞭子的根部，而最上游的供应商端相当于鞭子的梢部，在根部的一端只要有一个轻微的抖动，传递到末梢端就会出现很大的波动。事实是，这种现象也可以放置到整个产业链来看，一旦整个产业链一个个微小环节都积累一点过剩的产能，就会摇动整个价格体系，导致不可以预料的事情发生。

其实，这种担心更是主要来自于美国，美国的经济真有这种可能性，比如有境外评论者认为，如果企业不能为重新扩充的库存找到最后的买家，就会迅速削减产量，从而在2010年第一季度触发一轮双底衰退。这种“牛鞭效应”很快就会在从尿布到酿酒等一系列行业显现出来。假设一家逐渐复苏的珠宝商预计手表需求为10只，并据此下了订单；批发商觉察到需求的增长，因担心库存不足，从制表商那里订购了15只手表；再接下来，制表商将这种增长解读为长期趋势，从而购入足够制作20只手表的材料。最终，每个环节都会供应过剩。与预期相反的情况开始上演，订单消失，工作岗位随之减少。而自始至终，消费者需求可能仅仅略有增长而已。波动可能会沿着全球供应链迅速传播开来。美国的数据显示，制造商积压的订单已较去年12月的创纪录低点迅速增加。而订单积压是“牛鞭”现象的一个催化剂。

中国经济的主要问题虽然如大多数经济学家认为的那样，靠外需拉动型的增长模式已经走到了末路，但现在如何启动内需成为关键，也就是这条牛鞭不会伤到人，而是慢慢地消化由于需求萎缩导致的通缩现象。现在这条牛鞭很可能因为上游产业比如油产品的价格和需求出现了严重失衡，导致此后的粮价和其他基础产品、工业产品的严重失衡，最近一段时间中央也警告了像钢铁这样产能过剩会影响整个经济，就是怕这种牛鞭举起，打伤整个经济，而房地产需求旺盛，但由于部分价格上涨过猛过快，导致市场预期的有所转变，这样也可能影响整个与之相关的产业的产能消耗。

纸币经济时代实质上是信用经济时代，信用一个特点就是信心经济，所以温总理说过，信心比黄金更重要。为什么大家对房地产有信心，这个原因很复杂，其中有一个很重要的因素是因为房地产交易本质上也是产权交易（中国的主要使用权）这是国家保证的。其他的产品也是国家保证的，但房屋的供给受制于周期以及土地供给等因素，显然是供给比较慢，而且可替代品很少，其他的一些产品在这一块就不一样，供给短期内可以很大，而且还有很多替代品。

通胀率是多少有利于经济的发展，一般认为在3%一下，极端主义者认为最好没有，事实上，通胀率低到负值经济就岌岌可危。而正常的通胀像自然失业率那样，还有向上增长的趋势，以后美国的自然失业率可能涨到6%，这是经济的张力所带来的，很难克服。至于通胀率，最好的控制在4%以内，经济还是比较正常的运作，至少在高增长的中国是这样的，而那些负增长的国家，或者低增长的国家，则要控制在2%。

现在我们的产品在全球受到了“围剿”，贸易保护主义很强悍，除了有理有节有利的反击外，我们自己也得准备好，外需回升是不是真得具有可持续性。美国操纵的美元最近一直疲软不振，也给我们带来了压力，这些不可控的因素都在考验着我们的耐性和智慧，我们需要谨慎行事。比如，周一大多数风险资产价格普遍上涨，美元兑多数主要货币汇率下跌，但美元兑日圆汇率上涨；原油期货价格上涨，而债券市场普遍走低。这些带有明显炒作痕迹，不过，预期会自我实现，这种情况对中国是不利的，特别是实体经济。

总之，我们不希望我们新扩张的产能形成牛鞭，这就是笔者一再强调，不要逼迫资本离开房地产的一个重要原因，把他们逼到实体产业里面去，牛鞭可能就要打伤一大片。这要产业链被撕开一个裂口，带来的不仅仅是一个产业的危机，还可能是整个经济都要受到鞭笞，而这种被鞭笞的受害者，还有可能在大洋彼岸，美国还可能为自负再次受难，这种迹象一方面是失业率的攀高，另一个消息是美国又有五家银行倒闭。当然，笔者对中国的经济复苏很有信心，也相信明年中国的经济增长率可能会达到了8.5%以上，也就是说复苏是可持续的，但达到这些增长却需要更加努力，而不是坐等这种增长会自动实现。