叶檀：立人倒下

产业转型、顽疾缠身的温州又爆出最新案例，显示该地激进扩张的民营企业岌岌可危。目前这一类型的企业已经无法依靠自身力量走出危险的围城。温州经济的风险更深一层。

因涉民间借贷纠纷，温州立人教育集团有限公司(下称立人集团)董事长董顺生已于3日下午被刑拘，温州立人集团民间借贷案也正式进入司法程序。

立人集团危机并非爆发于今日。

去年10月31日，立人集团向社会公开公告无力偿还债务。11月5日，立人集团公布资产重组的3种方案：一、债转股，债权人债务转成旗下上海意邦置业有限公司、内蒙古鄂尔多斯煤矿股权；二、分期偿还，债务分5年偿还，每年偿还本金的20%，最后1年偿还本金、利息，利率以银行贷款同期基准利率计；若到期后仍不能按时还款，将拍卖资产偿还；三、认购旗下子公司江苏盱眙佰泰置业有限公司的待建房产。但今年2月3日立人集团董事长被刑拘，表明债务与资产重组未能成功。

“立人模式”是注定会爆发危机的企业发展模式。

此类企业的金融建立在高息借贷的基础上，无法经受政策与经济周期的风吹草动。立人在民间高息揽储已有十几年，借款数额庞大。此前，该公司一位负责人曾透露涉民间借贷数十亿。而泰顺县官方则表示，目前该案所涉民间借贷数额尚在统计，涉及人数也尚未明确。但毫无疑问，以年息50%左右的资金借款十几年，经过数次经济周期与宏观调控的洗礼而能支撑至今，更像是一个奇迹。我们不能指望一个正常的社会中，经济奇迹能够长期存在。

立人应对危机的办法是以越来越庞大的高息融资，通过产业多元化寻找可能出现的暴利机会。事发前，该公司旗下已有学校、公司等共计36家，分布在内蒙古、江苏等全国各地，而经营范围也涉及教育类投资与建设、房地产开发、矿业投资等。

很明显，该企业已经偏离正常的轨道，更像一家赌徒掌控的公司。当致命打击同时到来时，立人集团轰然倒塌。

该公司某负责人曾详解危机发生的三个原因。

其一，从紧的宏观调控政策，使得该公司许多房地产项目出现卖不动的状况，资金无法回笼。其二，是该公司在内蒙古鄂尔多斯等地投资的煤矿产业，由于当年新出的“限产”政策，无法取得预期的客观回报。而第三点，这位负责人认为“老百姓的钱也紧了，整个十月份都借不到钱了。上述三个原因概括而言，是地根收紧、银根收紧、资源价格下降。三重打击同时到来，以高息资金维持多元发展的企业断无生存空间。

笔者有些同情立人集团董事长董顺生，据传他曾自杀两次未能成功，在长期的借款生涯中能够维持信用，董顺生在危机发生曾经表示，“我真想跪在泰顺父老乡亲的面前，发自肺腑真诚的说一句，我爱泰顺人民，再给我一次机会，把钱赚回来，还给大家！”“我爱我的育才，我爱我的学生，我爱我的老师！”这些话虽说是情急之下的自辩之言，但相信这位以校为家、有国外身份却没有一走了之的企业家，说的并不全是假话、谰言。不过，由于此案信息不多，难以做出准确判断。

必须追问的是，作为当地最大的企业、高息融资十几年而能平安无事，有没有地方政府为了维持当地经济发展推波助澜的原因？如果董顺生体现出了企业家的素质，信用在十几年内一直被家乡的父老乡亲认可，为什么在十几年的时间内无法得到平价贷款，在深受歧视十几年后最终被绞杀在高息融资这棵可怕的树上。一个市场经济的圣地，在十几年的时间内没有建立基本的面向市场企业的金融体制，到底是谁的悲剧？如果泰顺等地的民间企业一一倒闭，最后中国的经济依靠哪些企业走出困境？

难道在做大才能避免破产的压力下，铤而走险的只有立人集团一家？我们看看总资产急剧膨胀的中铝、金融机构等企业，为什么前者利润如此之低，净资产收益率如此之低，而金融机构利润如此之高，为什么急于再融资？其本质与立人集团有什么区别吗？

没有。只不过，无法得到体制内金融背书的立人集团走上了违法违规之路，而后者总能以平价资金、以获得更多资源的方法涉险过关。

这是立人的悲剧，这是董顺生的悲剧，这是泰顺的悲剧，这是温州的悲剧，这是中国市场经济的悲剧。