张宏伟：通胀压力与美欧债危机，中国房价能回落吗？

与此同时，受上周五标普下调美国主权债务评级，以及欧债危机持续发酵的影响，本周一，全球市场再度出现集体性的大跌。尽管七国集团(G7)在亚洲市场开盘前发表联合声明，表示将采取一切必要措施来确保金融稳定和经济增长，专家普遍认为，这种干预的有效性值得怀疑，全球经济最终将陷入全面衰退，而中国货币政策也有可能面临微调，中国也面临着输入性通胀的市场压力。

7月CPI高企，美债欧债危机导致中国又面临着输入性通胀的市场压力。那么房价能回落吗？首先我们要明确一下在房价上涨过程中，CPI上涨扮演者怎样的作用？同策咨询研究部总监张宏伟认为：

CPI上涨意味着居民实际购买力的下降，对于投资客来讲，手中所拥有的资金购买力也是在下降，因此，投资客为了手中的资金保值增值，就会选择保值增值较强的房产进行投资。在CPI持续上涨，投资客过多的市场背景下，也就是市场流动性过程的背景下，房价容易被推高。

要解决当前房价上涨过快，投资客进入楼市过多的市场现象，仅仅依靠“限购”是不行的，从根本上解决这个问题，要解决两个问题：

第一个是银行存款负利率问题。银行存款负利率和CPI持续高企与上涨，会导致投资客手中资金不断贬值，因此，会加速投资客进入楼市；

第二个就是民间资本的投资渠道问题。民间资本的投资渠道解决不了，没有办法从实体经济中得到应有的投资渠道和回报，民间资金也会到楼市避险，进行资产保值增值。

那么，7月CPI高企，美债欧债危机导致中国又面临着输入性通胀的市场压力。那么房价能回落吗？总体而言，7月CPI高企，房价还将继续坚挺，在楼市常态化的调控市场背景下，限购、限价等因素又一定程度上对冲了CPI高企而引起的房价过快上涨的局面，因此，同策咨询研究部总监张宏伟认为，CPI预期高企，美债欧债危机导致中国又面临着输入性通胀的市场压力，房价难以回落，但上涨的空间短期内也较小，具体而言有以下几方面因素：

第一、银行存款负利率及CPI下半年拐点预期难现，通胀预期仍将使资金选择楼市去保值增值。

今年6月份CPI同比增长6.4%，创三年新高，当时，作为一种舆论导向，媒体报道CPI将在下半年出现拐点，其实，这对于平抑市场对于CPI持续高涨的情绪具有舆论导向的作用，但是，现实数据显示，7月份CPI并没有出现明显下降的趋势，反而达到6.5%，又创新高，因此在未来，通胀仍将是整个下半年的主旋律，再加上美债欧债危机导致中国又面临着输入性通胀的市场压力，下半年由于通胀仍将使更多的资金选择投资楼市去保值增值。

如果说7月CPI上涨6.5%，房价上涨速度没有CPI涨的快，那就不会有资金千方百计进入楼市了。崇明东滩金茂逸墅开盘成交26套，每套均价千万以上，足以说明投资客对于高端别墅市场投资热情依旧。

第二、拿上海来讲，“沪四条”政府指导开发商定价及限购等措施，导致高端楼盘成交量减少，成交结构发生变化，成交均价也随之走平，基本上对冲CPI高企预期导致房价过快上涨的预期。因此，房价尽管在“常态化楼市调控”的市场背景下企稳，上涨过快的局面得到控制，但是房价下跌的可能性变得很小。

第三、市场对8月份央行再次加息的预期是对当前CPI高企的市场反应，加息也是收紧市场流动性的另一手段和方法，防止市场热线过多，引起通胀预期，防止更多的资金转投楼市引起房价过快上涨。

8月9日，国家统计局发布数据显示，全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨6.5%，CPI再创新高，市场对8月份央行再次加息的预期有所增强。7月份CPI进一步创新高，在CPI公布之前，就显示出加息预期调整的迹象，等于是在给市场打了“预防针”，其实，就是防止市场热线过多，引起通胀预期，防止更多的资金转投楼市引起房价过快上涨。

第四、全球经济最终将陷入全面衰退，进一步影响中国整体经济的复苏与发展，这有可能导致中国货币政策也有可能面临微调。这有可能导致当前楼市调控政策逐步放松，通过房地产进一步提振国民经济的发展速度，这也有可能导致当前二三线城市限购政策更具有灵活性。对于房价来讲，这个政策逐步放松的过程有可能导致房价稳步上涨，而不是爆发式上涨。