中国下一个危机爆发点在哪里

国家公布了一些经济数据，表面华丽的背后其实隐藏着危机。

首先，广义货币增速加快，实质上反映了资本到处放火，没有去搞实业。9月末，广义货币（M2）余额69.64万亿元，同比增长19.0%，增幅比上月和上年末分别低0.2和8.7个百分点。实际上，中国的m2一致处于高速增长的状态。研究表明，在过去25年(从1985年起)，广义货币供应量的复合增长率高达23%。因此，房价与地价在某种程度上反映了货币贬值的速度和经济增长速度。基于此，很多人要治理资产价格泡沫，认为宽松的货币政策是首恶。其实，宽松的货币政策关键看给钱贷款给了谁，谁在用这些信贷。用在了炒楼炒股上，金融杠杆效应自然会反映在资产价格上。用在了实业上，就能促进经济增长和减少失业率。

关键在于，现在效率非常低的国企，往往因为身份因素获得了巨量的信贷资金，中国的股市也沦为为这些低效国企输送资本的市场。在这种情况下，经济的发动机，与千百万百姓密切相关的民企，贷款比上天还难。融资成本非常高，信贷收紧首先祸害的民企的资金链，广义货币的增速，好钢没用在刀刃上，没有成为民企的孵化机，只是用在维系低效率的国企身上，他们又是裁员又是要钱，这对于整个经济发展非常不利。

最近为了向那些上市公司输送利益，放纵信贷资金入市，引诱储蓄资金进场。现在老百姓就这一点家底了，投资渠道很狭窄，他们还指望这些钱养老上学和各种不时之需，要是在资本市场上有所闪失，我们实在想不出我们的内需怎么拉动，我们的消费力在哪里？我们的实业该哪里寻找市场？

第二，人民币储蓄有所增加，中国值得骄傲的一点也就这些家底了。人民币存款余额70.09万亿元，同比增长20%，比上月高0.4个百分点，比上年末低8.2个百分点。前三季度人民币存款增加10.32万亿元，同比少增1.43万亿元。

可以看出，一些居民储蓄已经转为其他投资了，有的是到了房市，有的是到了股市。不管到哪里，资产价格的危机都能够引起老百姓的债务危机。如果家庭负债危机加大，那就和美国一样了，美国现在所有的危机不就是负债危机吗？很多家庭在股市、房市和其他金融市场中，没有获得多少利润，反而让自己负债累累。现在债务危机还没有解决，欧洲也是，债务危机依然笼罩在欧洲。中国的居民，没有抗这种风险的能力，因此，千万别去盯着那点居民储蓄了，这些都是中国拉动内需、去库存化的钱，是他们保障自己最低生活的一点保障。很多人宁愿承担着货币稀释的代价，在负利率的情况下，也不愿意到股市里面冒风险，就是这个缘故。

第三，现在实体经济贷款很难，特别小企业贷款更难，有能力贷到款的企业，不是拿着信贷资金去炒楼、炒地皮，就是去炒股。9月份同业拆借加权平均利率为1.90%，比上月和上年12月份分别高0.28和0.65个百分点，比6月份低0.41个百分点；质押式债券回购加权平均利率为1.98%，比上月和上年12月份分别高0.32和0.72个百分点，比6月份低0.40个百分点。真正需要贷款的企业贷不到款，就只能去民间借贷，民间借贷利率高的吓人，有的纯粹是高利贷。这些高利贷哪里来的，不少是信贷资金转化而来的，信贷贷不到款，急需要的实业只能想办法。于是乎，就是民间借贷也成了实业的杀手，不仅仅资本市场是实业的杀手，连这些不规范的高利贷，都在掏空中国制造，这种情况，我们还能坐视不管吗？

第四，中国外汇储备增加，一定程度上促使了美元的贬值。9月末，国家外汇储备余额为26483亿美元，同比增长16.5%。9月末人民币汇率为1美元兑6.7011元人民币。在当前的背景下，人民币升值3%，就会有大量的实业倒闭，现在已经升值2%，这对中国制造来说，从成本上掏空了竞争力。现在美元大幅度的贬值，造成国际性资源价格上涨，价格上涨实际上使得外汇储备购买力下降了。在这种情形下，包括日本和中国在内的最优选择，就是抛售一些美元，迫使美元升值。否者，在实业经济普遍衰弱的背景下，再让资源等成本上涨，后果实在不堪设想，掏空的是中国制造的未来。

总之，我们一定不要自己重创自己，也不要被别人重创。首先就要理顺我们信贷资金渠道和趋向，还要给高效率的民间企业更多的空间，保护居民的家底，达到拉动内需扩大消费与经济快速增长的目标。