上市首日破发打新股退潮

前一轮上市新股还给新股投资者当天出逃的机会，上市后第二、第三天跌进发行价，如数码视讯、中瑞思创、省广股份等。然而5月11日上市的新股，除了和而泰稍加坚挺，嘉欣丝绸当天就直接破发，爱仕达羞羞答答徘徊在发行价上下。

史上最高价发行的海普瑞已经是两个跌停板而警示长鸣了，以144.25报收，市场毫不客气让它跌破溢价了。一夜暴富的海普瑞实际控制人李锂夫妇4天时间身价整整缩水了100亿元。

高溢价发行，再加上大盘不断下沉，是新股破发的必然因素。看一组资料，据WIND统计，创业板股票2010年、2011年的动态市盈率分别为60.28倍、44.45倍，远远超出同期沪深300，成份股平均的23.06倍、18.88倍的估值。截至5月10日，创业板平均股价为39.975元，而A股平均股价只有16.375元。

在一级市场发行上，所以我们的机构询价，也都是草根级别水平的，如此高的市盈率，等到机构手中的新股几个月后解禁上市，早已经是跌得惨不忍睹了。所以股民们千万不要去买股票型基金，这些草根基金经理人拿得股民的血汗钱在乱折腾。5月10日早已破发的中国一重解禁上市，主力只能靠再次猛砸资金来拉高股价，从而来减少成本出货。

我在几个月前就撰文指出，新股破发不将是神话，现在来看今年130个上市新股近三成破发,而且态势在不断升级，今后新股破发将是屡见不鲜。

现在这个时候二级市场大亏是正常，一级市场也将是在不断降低收益率，甚至用了很大资金去博取中签率，换来的是跌破溢价。所以投资者在如此恶劣的市场局面下，打新也要注意投资风险，等待市场企稳，等待机构询价区域理性，让新股发行市盈率与A股接近，才是有投资机会的时机。否则化了大量资金成本结果还亏损，实在划不来。当然中国新股市场的风险还是在可控范围之内的，不像香港新股市场，那风险更大，因为香港IPO是大多数新股申购是可以1：9融资的，资金的杠杆效应可以造成暴富，也可以搞成巨亏。