企图依靠货币政策挟持资产价格很蠢

从我们的历史角度来看，2007年和2008年有一次明显的资产价格上涨和成本推动型的通胀，我们的决策层不断地加息和上调准备金，几乎达到了月月调、月月涨的局面。最后直到美国金融危机发生前我们还最后一次上调准备金1个点，结果是手忙脚乱的拨乱反正，才逐步稳住阵脚。

为什么资产价格上涨不能用货币政策来调控，即使调了也管不住，因为你的药方是错的，还有副作用，不但调不好资产价格，还会伤害实体经济。没有哪一国央行敢再重复日本央行的错误，现在日本的肠子都悔青了，没办法，历史不能重新再来。

资产价格上涨不一定是泡沫，这一点是肯定的，必需是非理性的上涨才是泡沫，但现实中我们很难判断资产价格上涨是有依据的，还是非理性的。

从美国的科技泡沫破裂之后，真正支起美国经济的是房地产市场的崛起，即有人说的以一个泡沫代替另一个泡沫。危机发生后，格林斯潘威风扫地。但我们目前即使想找一个资产吹打来替代房地产都找不到，这岂不是我们的最大危险吗？现在中国的房地产市场如同一个十四五岁的小伙子，是该长身体的时候，你非不让他吃饭长大，到后来你想让他长高他也长不高了。

局部性的房地产泡沫不能不承认，比如说最近一段时间海南的房地产市场，坐地涨价。但即使如此，如果是采取打压的政策，也不会达到遏制房地产泡沫的目的，比如海南为了遏制炒地，暂停拍地了，这样的措施最后反而刺激了海南房价一天一个价格的更猛烈的涨势，这样好心办坏事的情形，比比皆是。

在市场需求严重失衡的背景下，每一次的打压都为以后埋下暴涨的种子。很多人以为唱衰就能唱衰房地产，其实，每一次唱衰派的忽悠之后，大量持币待购者都憋在那里，开发商也不敢造房子，而政府的土地也拍不出去，结果等待一段时间之后，造成了量少而需求多的情况，引起了房价剧烈的猛涨。可见，唱衰派在某种程度上是在促进房价的暴涨；而多头反而达到唱衰的目的，因为购买者是持续的，而且开发商也加大供应量，政府被迫建造更多的保障房，在某种程度上是在减缓供需严重失衡的方程式，从而使得均衡解（即价格）最终达到下降的目的。

为什么治理资产价格不能用靠紧缩性的货币政策，一方面是因为货币政策是一项总量调控的方式，一个地方洪涝灾害全国都要跟着驱赶乌云，结果是使得洪涝地区雨水更多干旱地区更干旱。如果因为部分资产价格上涨，而动用总量调控的货币政策，只能将中国更加紧缩的实体经济更加紧缩，再加上美国野心狼们虎视眈眈正瞅着我们犯错误，如果一旦我们的资产价格被压下来，他们趁势利用汇率和美元双升值的办法，一下子就能把我们挤扁。

2009年大量的信贷资金都在楼上和股市里面卧虎藏龙，在经济尚未企稳的情况下，贸然将他们赶跑，他们不跑到海南炒楼和到实体经济去炒资源他们能干吗？搞实体经济吗？实体经济去产能化还没有完毕。现在他们已经开始对大宗商品和资源能源虎视眈眈了，掀起一轮新的成本推动型的通胀并非难事，而且是在实体经济通缩的情况下进行，一旦出现这种局面，美元在急速升值后大幅度贬值，中国的实体经济岂不是半江瑟瑟半江红吗，一边是北冰洋，一边是赤道。这种局面是怎么导致的，只有一个原因，货币政策收紧的后遗症。

那么如何对付资产价格上涨呢？隐忍为大，等待实体经济过了去产能化的阶段，再来收拾不晚，我们对付过热的手段远远高于对付通缩的手段。切断原油价格上涨对粮食、资源、能源以及其他上游产品上涨的通道是第一要务。稳定粮食价格，增加煤炭等供应量，消除这些上游产品对下游产品的压力，只有如此才能切断成本推动型的通胀的传递道路，否则，滥用紧缩性的货币政策是正好相反，达到了炒家以及国际对手想干干不成的事情。

铁的事实已经告诉我们，企图靠紧缩货币政策来控制资产价格或者切断成本推动型（不是指需求拉动型或者工资推动型的）的通胀，简直是驴唇不对马嘴，老一套的货币政策只能管住需求拉动型的通胀，现在实体经济还在继续去产能化，哪来的需求拉动的物价上涨，哪来的过多的货币追求过少的商品，不仅不是如此，还是相反的，大家都愁着卖不掉，而那些畅销的需求量大的现在又要控制，比如煤炭和房地产，货币政策强行收紧只能是故意误伤实体经济，故意误伤就业。诸君看看，我们的房地产市场五道打压诏令一下，国际势力已经是欢欣雀跃了，我们的政策一紧缩，马上美元就开始大幅度升值继续打压，难道某些人看不到吗？