朱大鸣：标普下调开发商评级是一种伎俩

一向喜欢惹是生非的标普在将希腊债拼命下调之后，又将捣乱的弹头瞄准了中国的开发商。有报道称，标准普尔将中国房地产开发市场的行业评级展望从稳定下调至负面。

他们的主要理由在于，信贷环境越来越紧，在杠杆率上升和竞争激烈的环境中，销售额若大幅下滑，将显著削弱开发商的现金流保护措施。在市场呈现出预料中的下行态势之前，许多开发商巩固了企业的流动性，但付出了资本结构被削弱、再融资风险上升的代价，因为债务到期时间较为集中。标普预计，今年下半年中国房地产价格或面临大幅调整；如果销量依然低迷，开发商的流动性将很快干涸。

不仅中国楼市如此，他们还将香港楼市的回调提了出来，但是，更具有风险的日本和东南亚信贷市场，却被他们称为“日本市场正在企稳，东南亚市场的信用质量大部分也在改善”。

中国信贷政策收紧，事实上是从2009年年末就已经对房地产市场开启，特别是在央企圈地称王之后，在两年内房地产信贷已经全面收紧，甚至发出了停贷令。中国房地产企业的资金链紧张，也并非今年才开始。大量非银行信贷通过其他渠道进入房地产市场，当然也包括“看空做多”的外资大爷们。

这些资本之所以进行“看空做多”，原因在于，他们并非对于居住中国有兴趣，也并非愿意成为中国房地产企业的贡献者，而是依然在赌人民币升值。这样一个老掉牙的话题，他们声称：全球都爱人民币资产，特别是房地产，更是他们最爱，他们不爱做老老实实的投资，就是喜欢在这里渔利。中国的紧缩信贷政策，为他们提供了天然的扩张良机，很多企业通过海外上市获得巨量资本。这些海外资本，很多是来自于美联储定量宽松的货币政策所释放的金融核弹头，推高全球物价和资产价格功不可没。特别是利用能够控制全球信用资源这一有利武器，今天在这里捣乱，明天在那里放火，目的只有一个，趁火打击和浑水摸鱼。

债务型货币时代，信用成为债务的扩张的保障。正是基于此，这些金融资本大鳄不去审视负债累累的美国国债和已经丧失弹性、丧失基础的美元大钞，而是到处惹是生非，混淆视听而意图渔利。全球性的滞胀现象，正是因为美元滥发钞票的恶果。美国房地产陷入一片低迷，还屡屡忽悠中国资本前去投资，但即使如此，美国房地产市场还是一片萧条。

日本地震后，日本主权债务和信用是每况愈下，日本制造正面临完全颠覆的绝境，东南亚市场信贷一地鸡毛，这些混乱不堪的状况竟被标普的大爷们视为安全的资产。在美国信用评级机构舆论支撑下，国际金融资本以前所未有的无耻，对全球资产和资源进行收割。当然，他们不会忘记收拾中国的房地产市场，就像当年收拾日本房地产市场一样。

中国房地产市场今年将面临着巨大的压力，这一点就开发商们早已经感受到。企业的兴衰本来就是市场竞争的结果。况且，我们不能以为，将生产者逼上绝路，就能遏制价格体系的崩溃，这是十分天真的看法。真正的价格体系崩溃，固然是以生产者和消费者同时崩溃为基础，然而这是在极端情况下一种崩溃。成交量大幅度下滑，并不等于房价会大幅度下降，更不等于大批的房地产企业会消失。在这里，还像2008年那样，认为硬压生产者就能使得房地产价格下挫，只是一种暂时的做法，特别是一旦资金使用率高企，最终还得转嫁到房价上来，这已经被历史证实了。如今房地产企业资金使用成本大幅度提高，一旦市场成交量大幅度反弹，房价报复性反弹并非没有可能性。

实际上，我们并不希望房地产市场再出现那种大跃进式的暴涨，这种暴涨伤害了整个产业基础，整个房地产产业都沦为金融资本的婢女。没有做空机制的房地产市场，只能以“房价不会跌”的信念来聊以自慰。在明了这是危险的，同时，我们要看到，标普下调开发商的评级，是在为他们的金融资本，寻找新的客户。这和我们国内房地产评论界一样：总有那么一群人，以唱空为幌子，实际上还是想赚开发商钱。而标普的这种看空做多的行为，恰恰是国际金融资本的一个伎俩。