中国金融机构存在四大隐忧

从年报看，中国各大银行去年取得了佳绩，利润上涨，而不良资产率维持在低位。

总体而言，大型银行金融业务、发展模式过于同质化，赢利模式未有根本转变，吸储成本上升，有向实体企业转嫁成本之嫌。

根据中国银监会公布的2010年数据，截至去年底，中国银行业资产总额达到95.3万亿元；2010年银行业金融机构实现税后利润8,991亿元，同比增长34.5%；资本利润率17.5%，比年初上升1.26个百分点；资产利润率1.03%，比年初上升0.09个百分点。

第一个隐忧，利息收入仍然是银行的收入主流，靠政策吃饭、靠扩大规模取胜的路径没有根本转变。工行利息净收入为3037.49亿元，增长23.6%；建行利息净收入2515亿元，增幅为18.70%；中行利息净收入1939.62亿元，增幅22.08%；农行利息净收入2421.52亿元，增长33.31%。

银行受益于存贷差的扩大，央行不加息而收紧银根，使资产丰富的银行有了贷款定价权，贷款价格普遍提升。如上调50个基点工行减少7亿的利息收入，占去年工行营收的0.19%，在可承受的范围之内，而工行可以趁中小银行资金紧张之时，发展中间业务，还能够在资金紧张之时获得贷款利率的定价权。

第二个隐忧，中间业务大幅增长，可能向实体企业转嫁成本。

各大银行利润虽然同步上升，但前景各不相同，考虑到目前中国金融业处于从间接融资向直接融资转型的关键时刻，因此中间业务收入以及具体的构成、成本的上升成为主要考量的指标。

四大行中体量最大、最能赚钱的是工商银行，这是中国金融机构中大到不能倒的典型企业。根据3月30日公布的工行年报，工行存款量继续位居全球第一，人民币客户存款增加1.33万亿元。工行的模式在发生转变，工行的全年净手续费及佣金收入中，2010年全年达到728亿元人民币，同比增长32.1%，在营业收入中占比达19.13%，同比提高了1.31个百分点。

农行的中间业务让人瞠目。手续费及佣金净收入461.28亿元，较上年增长29.4%，剔除代理财政部处置不良资产业务手续费收入后，手续费及佣金净收入较上年增长42.8%。其中，结算与清算手续费收入151.87亿元，增长24.4%，顾问和咨询费收入111.12亿元，增长69.2%。其他银行增幅也不小，建行手续费及佣金净收入为661.32亿元，同比大幅增长37.61%；中行手续费及佣金净收入544.83亿元，增长18.41%。

大行在传统的存贷差赢利模式下可以获得收益，在金融机构转型时可以获得中间业务的小银行头寸拆借等新收益，恐怕还有强行向企业提供中间服务的贡献。据报道，有银行人士证实，目前各银行的分支机构常见的情况是将部分利息收入转化至“顾问及咨询费”科目，比如现在的一年期贷款基准利率是6.06%，银行就会将上浮的20-50%转化为咨询顾问费，再按6.06%放贷；或者直接收取6.06%利息的百分之多少作为顾问费等。这些表面上的顾问费，实际上是银行掌握贷款定价权下的摊派，从本质上看，更像传统业务的延续。

各行正在大规则拓展中间业务，同质化较为严重，特色匮乏，中行的境外机构、农行的农村金融还没有显示出超过其他行的更多增长，甚至由于汇率对冲手段的匮乏，增加的外汇成为负担。

第三个隐忧，非员工费用上升。

从去年打响吸储大战，银行吸储成本大争，尤其到季末年末更是冲刺之时，存款亿元一天返回20万的新闻不绝于耳。

从已经公布的银行年报看，在吸储压力下存款成本上升，各行非员工费用占比较中期上升，说明银行为了吸储成本正在迅速增加，银行在获得贷款利率好处的同时，他们的成本也在上升，这一风险将在2011年充分暴露。

第四个隐忧，各行低估地方投融资平台的坏帐风险，再融资之后对风险控制过于自信。按照银监会的数据，截止2010年底，银行业金融机构流动性比例43.7%，同比下降2.1个百分点。存贷款比率69.4%，比年初下降0.1个百分点。各行的资本充足率仍然面临压力，因此在如此漂亮的年报背景下，派息率同时下降，建行、中行均拟下调2010年派息率，以便充实资本。

银行目前还在收获规模扩张的红利，如果不加快市场化，同质化竞争持续数年，银行的压力与成本将会大规模上升。

希望2011年是异质化竞争的开端之年。