2010年PE投资市场狂热

2011年1月10日清科研究中心报道：

　　2010年可说是中国私募股权投资市场发展中标志性的一年，在经历了2008年金融海啸冲击、2009年的募资、投资低迷期之后，2010年中国私募股权市场迎来了强劲反弹。大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心近日发布数据显示，2010年中国私募股权投资市场募资、投资、退出案例数量均创下历史新高，当年共有82支可投资于中国大陆地区的私募股权投资基金完成募集，募集金额276.21亿美元；投资热情同样狂热，全年共发生投资案例363起，交易总额103.81亿美元；退出活动方面，2010年共计发生退出案例167笔，其中IPO方式退出160笔，股权转让退出5笔，并购退出2笔，一举打破2007年创下的95笔退出案例的最高记录。

　　募资狂潮袭来，人民币、外币基金差异拉开

　　2010年中国PE市场募资活跃度显著回升，共有82支可投资于中国大陆市场的私募股权投资基金成功募集到位276.21亿美元，基金数量与募集规模分别为去年水平的2.73倍与2.13倍。清科研究中心注意到，2010年新募基金小型化趋势明显，继2009年规模不足2.00亿美元的基金占比达到基金总数的66.7%后，2010这一比例扩大至了74.4%。

　　从基金类型角度分析，在募集到位的82支基金中，共有成长基金68支，房地产基金10支，以及并购基金4支。结合机构类型来看，部分本土新兴投资机构掀起了房地产基金募集热潮，在2010年募集的房地产基金中，由本土私募股权投资机构所募集的基金数量及金额占比分别达到90.0%与80.0%。

　　2010年，人民币基金募集热潮持续强劲，在数量上与外币基金拉开了距离。年内共有71支人民币基金完成募集，到位金额106.78亿美元。外币基金方面，2010年新募基金数量不足人民币基金的两成，但是由于有大型并购基金募集到位，该类基金募集规模为人民币基金的1.59倍。

　　此外，2010年新设立、但尚未完成募集工作的基金共有31支，目标募集规模为122.06亿美元，其中人民币基金数量与目标规模占比分别为80.6%与79.3%。

　　投资热情高涨，策略呈多元化趋势

　　2010年中国私募股权投资市场共发生完成投资交易363起，投资总额达103.81亿美元，分别为2009年水平的3.10倍和1.20倍。值得注意的是，虽然今年投资案例数量激增，但交易总额涨势较弱，单起案例投资规模只有2,859.75万美元，跌至历史最低点。纵观全年投资案例并结合投资机构类型分析，本土机构投资规模普遍偏小，较少涉及大型投资交易，金额大于2.00亿美元的投资案例多由外资机构独立或参与完成。

　　2010年机构投资策略呈多元化发展，363起投资案例中包括成长资本类投资325起，PIPE（投资上市公司）19起，并购5起，房地产投资12起以及重整2起。案例数量方面除并购类投资案例数量较2009年水平小幅回落外，其他几类投资策略均有所提升。

　　政策助力下多行业迎来“最好的时节”

　　2010年，国家先后颁布多项产业振兴文件，多个行业受惠，投资案例数量排名大幅提升。例如，当年中完成的363笔投资案例共涉及一级行业23个，其中生物技术/医疗健康行业以55起投资交易无悬念问鼎年度最热门行业，而投资机构对于清洁技术、机械制造、食品&饮料、连锁及零售、农/林/牧/渔等行业关注度与投资积极性有所提高，不难看出私募股权投资市场受宏观经济政策导向影响明显。投资金额方面，生物技术/医疗健康及清洁技术行业虽然获投企业众多，但交易规模较小。反观机械制造与互联网行业，年内均有多起大额PIPE及并购交易完成，投资总额分别为11.78亿美元及11.13亿美元，借势跃升至各行业之首。

　　2010年的投资交易分布于30个省市，其中依然是北京、上海、江苏获投企业最多。年内投资机构“西进”趋势明显，山西、四川、湖南、湖北、河南等地投资案例数量及金额涨势喜人。

　　退出案例数量创纪录，境内IPO退出占比扩大

　　随着中国境内多层次资本市场构建不断完善，2010年中国私募股权投资市场退出案例数量持续稳步增长，特别是四季度展现强劲翘尾势头，今年全年共发生退出案例167笔，其中包括IPO形式退出160笔，股权转让方式退出5笔以及并购退出2笔。

　　从被投企业所属行业来看，2010年的167笔退出案例分布于20个行业中。与往年退出案例寥寥无几的情况相比，2010年机械制造行业以31笔退出案例跃居各行业退出案例数量首位，生物技术/医疗健康以及食品&饮料行业分别以17及16笔退出位居第二和第三位。各行业中，房地产行业退出案例数量下跌明显，由2009年的19笔回落至2010年的7笔。

　　与往年情形相似，2010年，香港主板依然是私募股权投资机构最主要的IPO退出市场，共有54支私募股权投资基金从该市场实现退出。值得注意的是，2010年境内市场IPO退出案例大幅上升，沪、深两市IPO退出数量占比达全年总数的37.5%。此外，2010年中国企业赴美上市风潮渐起，160笔IPO退出中，纽约证券交易所及NASDAQ市场IPO各占24笔及13笔，亦均打破最高历史纪录。