CPI峰值物价抗药性还要增强

2010年11月“第一财经首席经济学家调查”显示，23家金融机构的首席经济学家预测，11月CPI继续攀高至4.75%，刷新年内高点。也就是说，CPI达到了今年的峰值，但是，CPI的高跷之势可能还会在明年上演。

“蒜你狠”、“唐高宗”、“姜你军”……一系列的调侃式的称号，演绎了无数小民们在物价上涨压力的无奈。似乎整个物价都要上涨起来，涨价星星之火，正在以迅雷不及掩耳之势，到处蔓延。

11月20日，国务院下达了16条的降价令。此后的22日到26日，不到一周发改委连下五道降价措施。其中有九个通知为标志，组成降价组合拳。在通知中，其中有五篇评论，分别指向稳定通胀预期、实施价格监管、打击价格违法行为、完善补贴降低影响、建立救助与物价联动等长效机制；两份价格查处通知，均指向成品油流通环节；一份通知对各地物价管控部门进行工作部署，宣布实施包括蔬菜农产品价格通报等六项制度；此外，还有一份大宗商品期价下跌的通报，意在进一步稳定市场预期。这些措施，能否达到效果呢？短期内真能达到效果，现在各地的蔬菜价格已经降下来了。但长期来看，我们对于这些措施，就不一定有效。

事实上，当前中国物价上涨，主要有以下几个诱因。

第一，就是由于货币超发，引发的基础产品的上涨预期。这里我们不用通胀预期，是因为我们判断，当前经济依然处于过剩周期，制成品的价格压力依然很大。通过观察，我们发现价格上涨主要是能源、资源和资产价格在上涨。其中有一部分是成本上涨的压力，另一部分是因为保值的，还有一部分来自于货币超发的压力。

第二，短暂的供需失衡，加剧了价格上涨速度和烈度。这一轮价格上涨的烈度和速度是管理层始料未及的，而且，短暂的市场供需失衡，引起了供给与需求双方力量的改变，是物价上涨的一个基础。这一轮物价上涨，其核心原因在于，由于需求增多的原因，导致供给相对减少，比如说能源价格上涨，有一部分是供给减少，导致价格大涨，比如说农产品遭到了自然灾害，粮食和蔬菜减产。

第三，不合理的管理体系造成成本价格上涨。安徽、河南蔬菜烂在地里卖不掉，上海、北京等一线大城市菜价高居不下。发生这种荒唐现象的是，物流体系关卡林立，落后的税收体制和管理体制，导致管理成本高居不下，内耗不休。实际上，这一轮物价上涨菜农和农民并没有获得超额利润，真正肥了的是各级“血管”，闹出了“血管堵塞”的发烧病。“诸侯经济”是导致当前经济不均衡的重要因素，也是当前物价局部性暴涨的重要诱因。

第四，信贷资本和产业资本不断游资化和热钱化，炒作农产品和资源、能源以及资产，加剧了物价上涨的烈度和幅度，引起了百姓们的愤怒。我国现有的信贷体制不合理，大量的超级企业获得了巨额信贷，由于监管不力，很多信贷就变成了炒作热钱和游资，而当前实体企业特别是制造业，由于还处于过剩阶段，许多资金也哗变了，成为游资。把事关老百姓日常生活的物价玩得像皮球一样。

第五，人民币升值，导致国内部分实业受到压制，由于民企生存的领域多为竞争过剩的产业，生产越多死得越快，而垄断产业现在的玻璃门总是不开，导致这些产业资本游资化，去年他们屯兵楼市，将房地产作为储蓄池，今年房地产调控将他们挤出来，所以，就有了热钱到处为患，各种物价处处冒火的局面。与之相应的是，美元的贬值，也造成了大宗商品价格的上涨，诱发了国内大宗商品的上涨。

以上五点是物价暴涨的四个主要原因，但价格体系却不是仅仅由这几个变量来决定的，而是一个非常复杂又互相作用的力量体系决定的。但是，我们在这里必须要明确的是，当前世界经济依然处于一个过剩的周期之中，这就意味着，我们当前的物价上涨更主要地看出一种货币失衡的现象来解释。现在欧日美诸国处于经济通缩阶段，这些国家的物价是在下降的，新兴国家的物价特别是基础物价却处处冒烟。

解释这种现象，不能用因为世界经济复苏脚步不同步来解释。事实上，无论是发达国家的“流动性陷阱”，还是新兴国家的基础物价火热，都是当前经济处于过剩周期的反映，一半是海水一半是火焰，正是反映了当前资源配置以及货币配置已经严重畸形化镜像。就中国而言，与当年日本在日元大幅度升值之后，资产、资源价格暴涨而实业产品价格下挫，有异曲同工之处。因此，治理物价上涨，在当前最核心的措施是消除资源错配和信贷畸形的现状，而不能像当年的日本那样，滥用税收政策、紧缩货币政策，这样做只会导致畸形化的经济结构越来越畸形，而人民币升值后的资产、资源、农产品等价格，还会想脚癣一样，一再复发。还可能会对中国制造造成致命的一击。事实上，从2005年以来，中国物价的上涨，似乎都有金融战争的影子，这一点值得我们警惕。

因此，我们建议，不要企图采取加息和上调准备金政策来收紧“流动性过剩”和管制物价，这是一剂相反的药方。今年国家已经上调准备金五次，加了一次息，据说管理层还要继续紧缩货币政策。这种效用是有限的，而且还会加剧实体经济过剩化，不利于经济自主调整。

我们国内应当采取引诱热钱进入实业的方式，进行分洪。这就要以高度的责任感开放缺乏竞争的垄断产业，为民企和老百姓开辟一片新的天空，于国于民都有利。根治物价上涨这种现象，需要管理层站得足够高，找准原因才才不致于滥用“抗生素”，使得物价上涨具有“抗药性”。特别是行政手段，虽然具有快速和敏捷的效用，但是，常用就不灵了，使得调控对象不仅产生抗性，还会殃及无辜，削弱经济发展的动力。