再谈信托到底是公募还是私募

  有时有业内朋友问到“信托是公募还是私募？”。

而更多的时候是有人坚信“信托是公募！”，他们给出的一个理由是许多信托的股东是国有企业，信托公司可以做广告，可以与银行合作。

但我长期来坚持认为：虽然信托产品有一些公募的特性，但其是私募产品“，我也同意公募产品必须要满足以下三个条件：能够做广告，能够像股票一样在二级市场流通，而面对的则是小额的投资人。很明显信托是私募产品。

事实上，我一直认为“广义来看，信托是私募的一个组成部分或一份子“。

与此同时，许多人包括专业人士对募募和公众企业及相关概念非常模糊；譬如他们认为“公募的就是国有的，私募的就是私有的”；这是一个非常大的误解，我这里归纳总结几点：

1．公募的，不一定是国有的；反而很多是私人的；譬如上市公司股票大部分应该是在私人拥有。

2．私募的，不一定是私人的；反而很多是国有的；譬如我国的许多创业投资基金的投资者是政府出资或国有企业投资。 

如果理解了以上2点，那对下面2点也应该理解了。

3．国有的，不一定是公众的；

4．民营的，不一定是私募的；

张健：资深房地产投融资和战略专家，华房基金创始合伙人，北大纵横合伙人，清华房地产总裁商会特聘专家。毕业于同济大学和澳大利亚西悉尼大学。在房地产市场、投资、金融和战略方面有20多年经验。为世茂集团、万科集团、中华企业、中房集团、香港建设、麦格里银行、北京大学、清华大学、浙江大学和上海交通大学等提供房地产投融资和战略咨询服务、企业培训和授课。出版专著〈房地产投资〉、〈房地产企业融资〉和〈房地产投资基金实务〉等六部房地产专著。