大盘股托不了多久

农行过会，银行与地产股大涨。醉翁之意不在酒，银行与地产板块成为农行的左右护法。

可惜，护持无法持久，对于地产与银行板块的依赖，事实上，是对行政力量的依赖。如果银行与地产板块就此逆转，意味着市场走出盘整，上涨可期。但久在证券市场的人都知道，行政力量可发挥一时之效，市场力量才是定心石。

6月9日午后2时，在中信银行、远华地产等银行、地产股的带动下，指数急速、大幅上升。上证指数以2583点报收，全天上升70点，上升幅度是2.78%，深成指数全天上升307点，上升幅度是3.06%.银行、保险、券商是今天大盘上升的主力军，都有比较好的表现，平均升幅超过3%。也许有人借此高歌一曲，农行上市是利好。

事实上，银行与地产板块的上行，既是托市的产物，也是市场人士送顺水人情的结果。

农行过会前一天，证监会宣布，核准申银万国、东方证券、招商证券、华泰证券、银河证券等第二批5家试点券商开展融资融券业务。至此，获试点资格券商达到11家。据中国证券报记者初步统计，5家券商共计250亿元资金有望入市。由于融资融券标的物不多，在消息出台后，作为主要标的物的深发展等上市公司大获其益。与此同时，央行再次表示要落实适度宽松货币政策。房地产、钢铁等行业库存增加，反而对证券市场是个利好，因为短期内央行不会再祭出紧缩货币的法宝，相反，近两个月货币市场还可能出现净投放。

上述都属于政策利好。对于市场投资者而言，在没有大趋势的市场，快进快出成为制胜法宝。目前银行股估值已处于历史底部，农行上市前政策只能护盘，此时进行快速拉抬获利，于人有利，于管理层有光。

不幸的消息是，投资者对银行股的忠诚只能维持一天。涨停的中信银行疑似遭到机构席位的抛售。公开信息显示，在卖出中信银行的5大席位中，有4个席位是机构专用席位，而“中国国际金融有限公司深圳福华一路证券营业部”席位成为今天卖出中信银行的第2大席位，该席位共成交了1207.2492万元。一方面是中人寿等表示出对于农行的浓厚兴趣，一方面是部分机构抛售银行股，这不仅说明机构态度分化，更让人感兴趣的是，中人寿等是出于市场分析对农行抛绣球，还是因为外部压力不得不然？

不要以为银行估值处于历史底部区域，就有了厚实的安全边际，估值是低还是高，取决于银行未来的赢得能力，以及银行能否改变当前的赢利模式。往往我们认为的安全长城，在坚炮面前如窗户纸，一捅就破。

在长期的政策博弈中，投资机构与投资者已经养成了游丸有余、打一枪赚一笔就跑的游击战术。政策护盘、压盘的时间效应有长有短，短则数天、长则数年，共通的原则是，政策效应只有与市场效应形成合力，才能收到长效。过低估值只是资金短期做市的切入口，政策起到了锦上添花的作用。

目前，中国经济处于长期的转型阵痛之中，以为深刻的经济结构调整、中国证券市场的热点切换能在数日之内完成，实在是太傻太天真。