狭窄走廊保护子弹迎接明年大牛市

狭窄走廊保护子弹迎接明年大牛市

很明显，在3个多月的时间里，A股市场一直在2889点和3179点这个狭窄的走廊里做活塞运动，上蹿下跳搞的市场很不安定。而在这样蹦跳背后，是信贷政策和房地产政策的在起作用。

因为股市的张力本来就是资产价格的张力，而资产价格的张力背后是信贷的扩张与收缩。房地产价格也是资产价格，因此，在某种意义上来说，市场的波动从本质上反应经济的弹性和信贷弹性。

而从昨日公布的信贷数据来看，信贷政策是收紧的。一季度人民币贷款增加2.60万亿元，同比回落2万亿元；3月份人民币各项贷款增加5107亿元，同比少增1.38万亿元，比2月份的7001亿元减少1894亿元。3月份人民币新增贷款、广义货币供应量(M2)及狭义货币供应量(M1)同比增幅继续回落。信贷收紧是个趋势，影响两种资产价格的指标，一个是房地产市场，一个是股市。

但是，从具体问题来看，房地产股和钢铁股最近出现了背离，大盘和中小盘股也出现背离。这种背离本质上反应的是成本推动与需求拉动之间的背离，是价格出现分化的前兆。

从昨日市场的量能来看，量能的放大说明市场短期内有进一步做多的需求，但这种需求却敌不过整个市场趋势已经开始逆转的事实。而且也无法改变政策发生逆转的事实，市场对进一步打压房地产市场有着强烈的预期。因此，最近风格依然没有改变，狭窄走廊的蹦跳运动还将持续一段时间。

从上周的三只乌鸦闹春，到昨日的阴吞阳的局面来看，市场氛围并没有太多的改变，但不少投资者已经预期到2010年的调整格局即将来临，提前离席回家安息的人不在少数。对于股指期货的期盼，可能失去了本真的意义：因为股指期货的功能是为了避免极端的下跌和上涨，而不是没有助涨与助跌，事实上，股指期货也是存在助涨和助跌的杠杆效应。因此，对于股指期货，我们只能说就像汽车改进了，原来只有前进挡，现在也有了后退档，但这并不意味着有了后退档就可以安全驾驶了。这才是股指期货本来的意义，就是说原来市场有系统性的缺陷，现在是在系统上堵住了漏洞，但这并不能改变市场内在的运行趋势。

就以上问题来看来，市场还将在狭窄的走廊里运动，现在已经到了这个走廊的上半段，市场也曾经挑战过3179点，只不过是到了3177点就围而不攻，撤下阵来。我们一定要避免2008年那种走一步退三步的渐进式套牢，投资者越是在调整年，越是要注意保护手中的资金安全，以便迎接2011年的A股大牛市。当然，你要是说，哥炒的不是股，是寂寞，那就无法可说，毕竟2010年虽然是调整年，但毕竟也有些波段可以获利，特别是股指期货推出后，下跌也可以赚钱了。