强悍流动性让市场想停滞都难

股指终于迎来了强势反攻的三连阳的走势，量能还是比较充沛，但市场在逼高的过程之中，也出现了分化，资金显然是风闻到了二套房收紧的信号，房地产板块开始了异动。特别是周三午后地产、汽车、保险等板块持续回落，A股市场在尾盘出现一波快速跳水。金融股虽然下午试图带领大盘反弹，但也是无功而返。虽然，随后再度探底回升，但涨幅明显收窄，随后市场收出了一根十字星，显示分化在潜伏之中。

对于市场的走势，最关键的要看量能是否能够维持住，量能若要缩量，市场恐怕不妙，如果量能不萎缩，市场还有好戏，从沪指上来看，量能最少得保持在1500亿左右。从压力角度来看，市场在1664x1.92=3194点压力还是比较大，就像是举杠铃，稍有不注意，就可能滑落。目前上证指数均线系统重新开始回归多头排列，MACD指标也延续升势，但尽管多方资金介入意愿较强，但显然空方力量也不可小觑，因此短线震荡或有所难免。

股市走势很大程度上取决于预期，预期强悍那么成交量就充沛，自然是水涨船高。但预期又取决于政策的变化，最近一段时间，大家都很关心政策会不会抽走，把股市和楼市悬在半空之中。从一定角度来看，政策是有周期的，当时很多政策都有很明确的设定终止日期，至于是否延续，还得看当时的情况。最近美国的失业率和商业地产坏消息越来越多，政策的延续可能性很大。

未来影响A股的政策主要有以下几个：第一个是房地产政策是否会突然抽走。这个问题要看12月31日后的一些具体情况，如果情况还不明，很可能会延续下去，如果全球经济确定性增加，特别是大宗商品价格反攻很强悍，就不敢保证政策不会变，但变化之后，政策的风险很大。笔者建议是暂时不变，同时进行结构性调整。

第二个是货币政策，这个争议很大，现在看来保持的可能性很大。货币政策的连续性是为了保证明年的经济增长速度和质量，如果乱动的话，可能打乱预期和资金流速，还可能为经济复苏制造迷雾弹，自己忽悠自己。

第三个是积极的财政政策，这个应当说很明确，不会变。因为我们的实体经济还需要积极的财政政策，但如果前两个政策变了，这个政策就很难有收入的保证。因此，这三个政策是政策组合拳，绑在一起的。

从外围市场来看，市场在经历去年惨烈的调整之后，总体是向上的，但局部震荡也能害死人。近来美欧公布的经济数据显示，美欧经济已然企稳。其中今年第三季度美国国内生产总值在连续四个季度下滑后首次出现增长。不过低迷的就业市场预计将继续制约美欧经济复苏。这是一个总体的判断，就业市场和商业地产的破产，也给乐观的人浇了一盆水，让美国人更加仔细的审视自己。

美国联邦储备委员会(美联储)4日宣布继续维持联邦基金利率在零至0.25%的水平不变，以推动经济稳定复苏。美联储认为，通货膨胀仍将在一段时间内保持低位。因此，美联储将继续实施推动经济复苏和保持物价稳定的广泛政策工具，包括将保持联邦基金利率在零至0.25%的水平不变，这对美元进行打压，从而造成油价反弹。纽约商品交易所12月份交货的轻质原油期货价格上涨80美分，收于每桶80.40美元。伦敦北海布伦特12月份交货的原油期货价格收于每桶78.89美元，比前一交易日上涨78美分。

有专家表示，由于今年启动的项目很多都属于中长期项目,这些项目都需要后续资金的补充。再加上这两年政府计划通过投资来拉动经济的政策方向是不变的。因此判断明年信贷投放依然速度难减，新增信贷规模或在7万亿-8万亿元之间，甚至有人士认为明后两年的贷款增量将保持在9万亿-10万亿元之间。果然是流动性很充足，市场想停滞不前都难。

这里要说明的是，很多政策必须要以客观的经济规律作为依据，不是说你想怎样就怎样？你想打压就打压，那市场的边界在哪里，还要市场干什么？市场不是道德场，不是慈善场，而是效率场，优化配置场，自然有自己的规则，人们也只是利用它趋利避害罢了。