朱大鸣：五大问题将成为明年经济热点

中央经济工作会议指出：全面分析当前国际国内经济形势，深刻阐述明年和今后一个时期经济工作必须把握好的重大问题，明确提出明年经济工作的总体要求、大政方针、主要任务。

如何分析？我们将从五个方面解析明年的热点问题。

明年经济形势如何？

明年经济将步入下行区间，主要原因有以下几个方面：第一，外部环境将继续恶化，债务危机将继续滑向深渊，世界政治格局可能将发生重大改变；第二，中国国内的房地产进入冬眠期，股市将迎来磨难期。第三，信贷政策和货币政策难言放水，因为美国可能大放水，导致我们还要预防身后的物价暴涨，同时还要防止暴跌。第四，财政政策可能会吃紧，一方面是土地财政少了，还需要减税，另一方面，保障房建设和其他公共投资项目还需要更多的资本投资。第五，中小企业困难还会持续，就业问题堪忧。

所以，中央经济会议认为，推动明年经济社会发展，要突出把握好稳中求进的工作总基调。求稳求进是明年经济的主基调，这是一个总原则，很多政策可能都要围绕着这个原则进行调整。

股市将会如何？

明年股市将会经历磨难期，磨难之后，才可能迎来大光明。十年前股市2245点，又跌破这个点位，等于十年考了一个鸭蛋。中国股市为什么这么烂，很大程度上是中国股市是个圈钱市场，上市的公司报表很多都有问题，还有的公司基本上将股市当做提款机，钱不够花就增发股票，大小非成本极低，甚至是“以纸换钱”。股市本身的目的是为实业服务，为投资者提供渠道，现在变成了填窟窿、骗钱、赌博、投机盛行的烂摊子。只有从根本上修正这些漏洞，中国的股市才能走向价值投资的通道，既利于公司融资，又利于投资者投资，否则，只能是一个垃圾市场。

楼市明年将如何演绎？

中央经济工作会议指出，“要坚持房地产调控政策不动摇，促进房价合理回归，加快普通商品住房建设，扩大有效供给，促进房地产市场健康发展”。总基调没有多大变化，不变化就可以视为利空。因此，房地产方面的定调，对于房地产来说，整体上是利空的。

楼市如今量价齐跌，即使是炒作很盛的三四线城市，如今回落幅度也很大。开发商资金链确实有点紧张，土地流拍，并购悄然进行，这些都在表明，中国楼市正在步入冬天。不过，这个冬天和2008年的冬天可能从时间上来说，会更长一些，主要是没有2008年货币政策和信贷政策环境了。政治局依然定调为积极的财政政策和稳健的货币政策，可以微调。从这些可以看出，中国楼市要想迎来新的春天，至少要等待半年时间，或者更长。不会像2009年那样迅速就逆转过来。当然，我们也只是根据现行的信贷政策和货币政策来这样预测的，如果信贷政策和货币政策发生实质性的改变，楼市的春天也会提前到来；如果政策不但不逆转，反而更加严厉，明年楼市的前景不容乐观。

货币政策和财政政策如何改变？

今年中央经济工作会议定调为，“继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”，“保持宏观经济政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性、灵活性、前瞻性”，并强调要突出把握好“稳中求进的工作总基调”。我觉得，货币政策和财政政策要根据形势变化而变化，如今定下来的只是一个总基调，如果国际经济形势发生巨大的改变，相信这种定调可能会继续朝着宽松的方向发展。货币政策之所以不变的一个重要原因，就是明年的物价形势非常不确定的，暴涨和暴跌都有可能的，所以，要保持物价的基本稳定。总之，货币政策和财政政策可能在明年实施的过程中，有所改变。

具体来说，财政政策主要强调结构性减税政策和加强地方政府债务管理。减税不仅仅要减少直接税，还要减少转嫁到价格上的间接税，政府债务庞大，很可能引发债务危机，因此，要加强这方面的管理。货币政策主要强调了变化，即“适时适度进行预调微调”，同时，优化信贷结构也被认为是非常重要的，防范金融风险将是重要的任务，因为明年的金融市场，风险可能会很大的。

民营企业还将继续面临重大的考验，就业问题严峻。

民营企业的问题主要有三点：一是人民币升值和人力、资源成本的升值导致利润减少，越做越亏。第二在融资方面，贷不到款，往往陷入高利贷的陷阱里，被吃掉。很多资本不愿意做实业，搞金融放高利贷还不费事，“利润”还很高，谁愿意去搞实业。日本和美国就这样，金融资本逐步击溃了他们实业，我们要警惕这一点。第三，没有新领域可以做，民间投资新36条遇到了玻璃门，垄断资本和权力资本把持着市场，他们没有多少出路。资金两条出路，一条是破坏性创造，进行产业升级和创新，这个很难，而且你费了好大成本搞出来，很快都被山寨化了。一条是搞金融搞投机，这一条路看来也要堵死了。与之相关的是，民营企业撑着中国的大部分人的就业和财富创造，大量的民企倒闭，就业问题就成为很大的问题。