创投三线城市掘金宝典：全面了解创业者个人情况

来源：证券时报 2011-9-2

老程介绍说，对企业的摸底调查不仅是会计梳理和法律规范方面的问题，更为重要的是全面了解创业者的个人情况。总之，我们在对创业者"底细"的了解方面，肯定要比他的老婆清楚。”

记者在最近的一次创投活动中，偶然结识了一位另类的创投人士老程。他已经在安徽、山东等省的三线城市投资了十几个项目，但记者提及“尽职调查”时，老程一脸茫然：“什么叫尽职调查？头一次听说。”当理解什么是“尽职调查”的时候，他若有所悟地说：“在三线城市搞创投没有那么复杂。如果我们对某个企业感兴趣，就会对创业者以及企业进行摸底调查。”

老程介绍说，对企业的摸底调查不仅是会计梳理和法律规范方面的问题，更为重要的是全面了解创业者的个人情况。侧面了解的对象不仅包括客户、企业的员工、曾经的合作伙伴和同事，还包括同学以及现在的邻居，甚至包括银行的信用状况和实际的资产状况。“甚至他有没有"小蜜"，我们都调查得清清楚楚。总之，我们在对创业者"底细"的了解方面，肯定要比他的老婆清楚。”

老程接着说：“我曾经遇到一家当地政府重点扶持的企业，也是所谓的高科技型企业，老板为了引入创投还补缴了税款。可是我们还是了解到，企业有一笔巨额民间资本高息贷款，短时间内，它根本没有办法偿还这笔贷款。我们认为这样的企业和创业者诚信不够，而且短期内企业也没有办法盈利，这不是我们理想中的企业。而这些情况，如果从财务报表或者是企业提供给的文字资料根本没有办法得知。”

和主流创投机构注重企业上市不同的是，老程很关注现金分红。“我们很重视企业的盈利能力，当年不能盈利的企业，第二年一定要能够盈利。我们要求企业必须每年都有现金分红，现金分红的比例在20%～40%之间。最起码的标准，要超过银行同期贷款利率。”老程说。

老程在做投资时还有一个特点，就是进入企业后一般要求相对控股。老程认为，相对控股最大的好处在于投资方在公司的经营决策方面有最大发言权，可以保证对公司的控制力。“防患于未然也是必须的，万一创业者经营不善，我们还可以马上着手继续经营，把公司重新盘活。这一点，估计是其他创投很少会去做的事情。”

老程补充说，虽然要求相对控股，但是实质上也并不是以获取企业的经营权为目的。“一般情况上，我们会设置比较宽松的企业回购条款。待条件成熟后，创业者可以回购股份。不过，除了回购外，我们也会把部分股份卖给其他的创投机构，让创投中的正规军来接手。”

“最近我们与主流创投机构的联系越来越多，这些创投机构来我们当地做投资，会主动联系我们，请我们帮忙做一些企业调查工作，也有创投机构希望与我们合作在当地寻找项目。”老程说，“未来我们会和一些主流创投加强合作，毕竟他们有他们的优势，我们有我们的特长。”