艺术品信托扎堆发行 10%高收益是利器

《华夏时报》于2011年7月1日发表“艺术品信托扎堆发行 10%高收益是利器”，全文如下：

近期，中信信托在杭州举办了一场私人高端金融理财讲座，主要内容是介绍艺术品信托。目前，收益较高的房地产信托生存空间正在受到越来越多的挤压，而国内的艺术品投资市场却是异常火爆，于是一些信托公司将目光聚集在了艺术品身上，欲从中分一杯羹。

据不完全统计，自2009年6月份国投信托推出“盛世宝藏1号保利艺术品投资集合资金信托计划”以来，各家信托公司相继发行的艺术品信托产品已经将近20款。今年上半年，艺术品信托的规模就已经达到24.7亿元，而去年全年发行的艺术品信托规模才5.58亿元，增长速度惊人。

信托公司扎堆艺术品

民生银行早在2007年7月就发行了国内首只艺术品基金，国投信托则是最早开始从事艺术品基金的信托公司。据国投信托公司总经理吕益民介绍，去年全年国投信托共发行了8期艺术品信托，而截至目前总共发行了12期，这12期信托的募集总额将近20亿元。

在国投信托的带动下，越来越多的信托公司开始涉足艺术品投资领域。今年以来，中诚信托的天物馆1号中国瓷器投资集合资金信托计划、中融信托的融美1号艺术品集合资金信托计划、北京信托的懋源富雅1号艺术品投资集合资金信托计划和宝腾一号艺术品投资集合资金信托计划、上海信托的香花石系列·中国新绘画艺术品投资信托计划纷纷问世，受到不少投资者的追捧。

国投信托最新发行的一期是于上个月推出的“国投飞龙艺术品基金11号集合资金信托计划”，产品期限为30个月，募集规模5000万元。吕益民透露，最近国投信托正在筹备发行两期规模较大的艺术品信托，两期加起来的募集总额有可能达到10亿元。

从发行产品的情况来看，中国的古代书画和近现代书画，是国投信托主要涉及的投资方向。从产品的模式来看，国投信托的艺术品基金主要包括融资型、管理型、投资型三种模式。

艺术品信托高收益诱人

CPI“破五奔六”的趋势让投资者对理财产品的收益率期望越来越高，而绝大多数的理财产品总是让投资者失望。如去年到期的两万多款银行理财产品中，只有6900多款产品的收益率超过了3.3%。

据统计，去年57家信托公司发行了2422款产品，平均预期收益率为7.76%。而目前投资于艺术品的信托产品，其收益率却能达到10%，高收益率让越来越多的投资者为之动心。

据国投信托相关人士介绍，一般来说一年期产品的收益率在7%-8%，期限越久收益率就会相对更高。如今年初发行的国投飞龙艺术基金8号，投资期限为18-24个月，预期收益率达到8%-8.5%；中融信托发行的融美1号艺术品集合资金信托计划募集规模为1亿元，投资期限12个月，预期年化收益率为8%；北京信托的宝腾一号艺术品投资集合资金信托计划投资期限为24个月，300万元以下的投资者预期收益率为9%-9.5%，300万元以上的投资者预期收益率为10%-10.5%； 中诚信托的天物馆1号中国瓷器投资集合资金信托计划的投资期限为两年，300万元以下投资者的预期收益率为9.5%，300万元以上投资者的收益率为10.5%。

艺术品私募基金崛起

除了信托公司，一大批从事艺术品投资的私募基金也正在崛起。

泰瑞艺术基金、德美艺嘉、中博雅、杏石等私募基金纷纷加入到中国艺术基金的角逐中来。

泰瑞艺术基金是国内最早发行艺术品私募基金的公司。2009年5月份，泰瑞艺术基金成立了“红珊瑚一期”，这只私募基金的规模非常小，仅有1000万元人民币，共有17位投资者，但其实现收益的能力不容小觑。2010年9月，经安永会计师事务所审计确认，“红珊瑚一期”第一年投资收益达到25%。

随后，泰瑞艺术基金于2010年7月成立了“红珊瑚二期”，募集规模仅扩大至1500万元，而其预期收益则达到20%。今年4月份，泰瑞艺术基金又成立了“紫水晶一期艺术品委托理财专项计划”，募集规模为1000万元，同样是投资于当代艺术。

今年2、3月份，北京德美艺嘉投资管理有限公司发行了德美世博艺术基金，募集规模为5000万元，投资方向主要为参加2010年上海世博会主题馆中国艺术邀请展的艺术家的重要作品以及中国其他重要艺术家的主要作品。

北京同鑫汇基金管理公司近期将发行“复文艺术品基金1号”，募集规模为1亿元人民币，认购门槛为200万元，由厦门复文美术馆提供支持，预期收益率为20%，投资期限采取“3+1+1”的模式，也就是说在基金3年到期后，管理人将根据市场情况有两次将运行期延长1年的权利。

而这些艺术品私募基金又同信托公司有着非常密切的合作。深圳杏石投资优先公司于去年12月份以投资顾问的身份同中心信托合作成立了“中信文道-中国书画投资基金集合资金信托1期”，募集资金4000万元人民币，优先级和次级信托资金分别为3000万元和1000万元，信托期限为3年，1年后可提前终止，优先级受益人的预期年化收益为不低于10%。

杏石在去年6月份就推出了总规模为2亿元人民币的系列艺术品基金，杏石方面还表示，今年杏石基金将和中信文道系列继续合作募集发行，总规模约2亿元人民币，投资于近现代书画，预计年化收益率为20%-30%。

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艺术品金融化道路

在国外，艺术品金融化的市场已经十分成熟，艺术品既可以作为一种金融资产来进行融资，也可以成为商业银行的一种资产配置，而在国内艺术品仍然没有明确地成为一种金融资产。在国投信托公司总经理吕益民看来，我国相关的法律法规，应该先将艺术品纳入资产的范畴，才能使投资者名正言顺地将艺术品作为家庭资产配置的一个部分，进行抵押、变现，从而进行投资。

梅摩艺术品指数共同出版人梅建平指出，艺术品成为资产需要满足几个条件，一是必须权属十分清晰；二是价格必须十分可靠并具有市场流动性；三是市场上必须有一种指数能够帮助评估师对艺术品的价格趋势进行较为客观的评估。

目前国内比较知名的艺术品指数有梅摩指数、ARTPRICE指数等以及国内的雅昌艺术品指数。在泰瑞艺术基金看来，艺术品指数与其他投资市场的指数一样，只是艺术品市场发展、涨跌的被动指示和反映，并不知道投资人如何进行具体投资，除非开发出相应的金融产品。艺术品指数的编制是个非常严肃、严谨的过程，需要一套理论支撑，更需要经得起市场的考验。而梅摩指数之所以还没有推出中国艺术市场相关指数，主要原因之一是基于梅摩指数的研究方法，中国目前艺术品拍卖市场的数据太少了。

对于投资来说，投资艺术基金的高收益也显示了风险是比较高的。一是受到宏观经济的影响，如果整个金融市场不景气，艺术品市场的表现也会受到拖累，2008年金融危机之时，对国外艺术品市场的冲击至今仍未完全消除；二是艺术品真伪的风险，由于艺术品市场的鱼龙混杂，赝品充斥其中，没有哪个机构能够100%保真；三是流动性风险，一般来说，艺术品基金的投资期限都比较长，国际惯例通常为5-8年，而国内发行的艺术品信托期限较短的也有1-2年。