2011年信托业转型

银率网于2011年3月31日发表“2011年信托业转型”，全文如下：

　　我国的信托行业在夹缝中迅速成长。随着2007年“新两规”的颁布，信托开始回归主业，我国的信托行业也由此进入了一波高速发展。信托资产规模从 2006年的3500亿元左右迅速飙升至目前的3万亿元左右。尽管业绩良好，但2010年接二连三的监管新政却仍然让人怀疑信托业是否还有快速发展的能力？2011年，一些规范性的举措对于信托公司是辉煌时代的结束还是阵痛后的重生？

　　房地产信托已成明日黄花

　　根据银监会对房地产信托业务的监管政策和要求，除项目最低资本金比例达标、开发商二级资质、项目“四证齐全”外，还包括禁止向开发商发放流动资金贷款、禁止进行商品房预售回购、禁止信托公司以信托资金发放土地储备贷款，以及将投资附回购形式的变相融资行为视同贷款管理等一系列监管政策。

　　而与之相呼应，房地产信托产品的发行数量进入12月后出现锐减。据用益信托工作室不完全统计，12月8日-13日仅有10款信托产品发行，比前一周减少16款，降幅为61.5%，其中涉及地产信托产品的有3款。据用益信托工作室不完全统计，12月13日-19日共有19款产品发行，投资于房地产领域的仅一款，而与此前每周高达六七款的发行更是不可同日而语。

　　鉴于2010年即将过去，在接下来的几天里相信情况也不会有根本改善。至于明年的走势，可能取决于监管层的政策。一般来说，监管层要限制一项业务的时候，就是要求自查风险，信托公司只得停掉业务一段时间。如果叫停的话，房地产信托就直接叫停了。因此，综合来看，明年房地产信托依然是信托公司的重要业务来源，毕竟只有这个行业的投资回报足以吸引信托资金。但短期肯定不是第一位了，房地产信托发展方向将是去银行化和去债权化。

　　矿产信托或成新宠

　　据用益信托工作室不完全统计，12月13日-19日收益最高的产品是吉林信托发行的3年期投向工商企业领域的贷款项目——“松花江13号——内蒙古东泰矿业集合资金信托计划”，收益率为12%；收益最低的产品是山西信托发行的1年期投向工商企业领域的贷款项目——“山西省中小企业发展基金（十三期）集合资金信托计划”，收益率为6%。近三周收益率最高的产品都为矿产资源类的产品。

　　由于回报率高，能源信托产品发行数量飙升。而信托公司这么急速转向矿产能源主要基于三个方面的考虑：

　　一是配合国家十二五规划和此前监管层鼓励信托公司将资金投向新能源、材料等领域；

　　二是风险控制相对规范，信托公司投资该类项目时，对抵押物十分看重，往往要求矿产所有人拿出详细的担保措施保证资金安全，信托公司投资将获得100% 股权，从而进入公司管理层面，对项目的运作全方位监控，除了企业的采矿行为，也对安全生产进行严格监管；

　　三是开拓新投资领域，为做产业基金做准备。矿业集团发行的矿产投资的信托基金是今后信托公司一个合理的发展方向。很多公司正依托股东背景在做尝试。如外经贸信托、中信信托助力山西煤改，中信信托为“河南农业开发产业投资基金”量身定做“中信国元农业基金一号集合资金信托计划”，基金总规模为48亿元。这是由河南省政府批准设立的专用于农业产业化发展的第一只产业投资基金，也是全国第一只农业产业投资基金。此外，平安信托推出公益信托计划支持灾区建设。这些信托公司在产品投资领域上的创新，为信托公司的业务发展带来了新的机遇。

　　随着十二五规划在2011年开启，未来工商企业领域将成为信托资金的主要投资领域。而“十二五”规划对于新能源等产业的政策支持，以及资源不可再生的属性大大提高其投资价值。

　　保障房能让信托公司名利双收

　　在2010年中央经济工作会议上，稳经济、调结构、控通胀成为2011年经济工作的总体要求。其中在防通胀方面，物价和楼市这两个关乎民生的问题成为其重中之重。12月13日，住建部召开会议，传达中央经济工作会议精神。将加大保障性安居工程建设力度，大力发展公共租赁住房。已向各地发出《关于报送城镇保障性安居工程任务的通知》，通知中明确提及2011年计划建设保障性安居工程1000万套。

　　2010年虽然中央政府明确了保障房的建设可以动用住房公积金的余额部分，但是面对2010年需要投入8000亿元的保障性住房资金，而中央财政仅仅安排792亿资金投入，仅仅是计划所需资金的10%，其余的90%的资金要靠省级财政及地方财政投入，但是即便是省级财政投入40%另外还有50%的资金缺口。对于中央的1000万套保障房，规划虽美好，但1.4万亿的天量资金从何处来？信托资金也许能出力。

　　保障性住房建设公认利润微薄，但是，中信信托却就此发行了“民享1号”系列信托产品，投资回报率为9％，所募资金用于江苏淮安经济开发区福州路花园项目保障性住房建设。最终，开发商、地方政府与信托公司三方均实现共赢：开发商将回笼的大笔资金快速投入下一轮保障性住房建设，地方政府获得安居现房与背后的政绩，信托公司则经济效益、社会效益双丰收。据淮安经济技术开发区管委会副主任张明介绍，在地方保障性住房建设中，作为筹措资金和项目建设的主体，各地政府采取了政府主导、市场化运作的方式，部分地方政府以建设-回购（BT）方式，吸引企业投资于保障性住房建设，但由于回购期一般较长、资金占用较多，投资企业面临较大的资金压力，也影响了保障性住房的建设进度和参与企业的积极性。中信信托“民享1号保障性安居工程应收账款流动化信托项目”在这一背景下应时而生，募集资金总额2亿元、期限18个月，为淮安开发控股有限公司因在BT（即“建设-回购”）模式下承建当地保障性安居工程项目而产生的回购款进行流动化安排。

　　此外，自2008年8月，中投信托推出首个中小企业的信托产品———“中小企业集合信托债权基金”后，中小企业信托产品得到了推广，北京、上海、浙江、安徽等地的多家信托公司发行了中小企业信托产品。如合肥在2009年1月发行了一期“滨湖春晓”中小企业发展集合资金信托计划的基础上，今年又启动了第二期，其总额为2亿元，分4期滚动发行。该产品由合肥市金鼎担保公司与安徽国元信托合作推出，募集资金5000万元，为合肥市21家优质中小企业解决融资难题。在2011年，信托公司将继续是中小企业融资的重要渠道，为中小企业提供及时的资金支持。