扭曲的调控政策催生嚣张的投机者

在楼市调控过程中，扭曲客观现实的政策，可能是造成当前楼市越调越涨的主要原因，因为正是因为这样的做法，导致了资金、资本以及资源配置的扭曲。于是，越是投机者，越是期待宏观调控制造的波段，反而使得刚性需求者，踏空的程度越来越高。历史经验无一例外的证明，每次新政出台一次，每次房价就上一个台阶。

比如很多城市，被逼实施限购令，而且与户籍挂钩，这样的政策，只能使得一段时间内，市场成为一潭死水，一旦松开，就会进行报复性反弹。就当前的压制政策来看，等于将房地产储蓄的活化，这么多游资没有出路，只能祸害实业，炒这炒那，使得老百姓的生活成本更高。楼市被政策严打后又进入股市，粮食、高档酒类、艺术品等，只要有获利的可能性，他们不惜代价，这就是中国当前的民间资本的威慑。只要楼市调控继续加深，当前的物价上涨的压力就非常大。

从限购令到房产税，特别是紧缩的货币政策，说明中国的宏观调控，已经进入了一个“不惜代价”的时代。为了应对资产价格上涨，国家已经连续加息和上调准备金，实际上，这样的做法，并没有使得资本远离楼市投机，反而因为其他地方不好过，进来的越来越多，楼市就如一条地上悬河。

一刀切式的法例和政策，容易导致一个地方发烧，全国跟着吃药，一个行业水深火热，其他行业也跟着降温。

在信贷政策上，限制给房地产企业贷款，但是，此举本来是为了遏制房地产投机行为，却引来了大量游资和产业资本注入的局面。比如说，强悍的温州资本，已经从低级炒楼炒地皮的小打小闹，深入到房地产的每一个环节，越是宏观调控，他们越是高兴，收购、注资破产的开发商，给开发商上高利贷。所以，紧缩货币政策和卡死开发商资金链，不会产生什么效果，只会增加房地产产业链的动荡。

有媒体报道说，温州民间闲置资本已经达到8000亿元左右，过去十年，温州的投资率一直徘徊在35%左右，远远低于浙江省的47%和全国的67%。2010年上半年，人们印象中“不差钱”的温州，投资增速全省并列倒数第二，总量仅是杭州的25.7%、绍兴的49%。所以，有人认为，温州正在走向空心化。事实上，确实如此，大企业都搞开发和并购，小企业搞地皮炒房子。这就是笔者多年前谈到的，温州资本蝗虫的来源，即当年的产业资本，壮大之后，却没有持续性，幻化成了金融资本。这些金融资本，正是看中了宏观调控的软肋，迅速在赚取房市差价中，膨胀起来。

表面上来看，由于劳动力、原材料、土地、资源环境等成本上升，以及人民币升值压力，多重因素叠加，共同推高生产成本，压缩企业利润空间，使得传统产业利润薄如刀片甚至无利可图。

但事实上，产业资本之所以空心化，一个重要原因在于，他们斗不过信贷资本，也在产业发展中，已经没有多大的空间，做到了极致。经济学家厉以宁认为，中国现阶段不是一个公平竞争的环境，某些领域不让民间资本进入，这样民间资本就感到没有很好的去向，于是纷纷流到资产市场去。此外，即使在民营经济或者民间资本可以进入的场所，但由于经济是不公平的，待遇是有差别的，所以它感到没有保证。但没有安全感的情况下，也有相当一部分民间资本就流到了资产市场去了。

在政策高压下或许投机者会喘口气，但一旦政策放松，游资就会如狼似虎恶狠狠的狂炒楼市。在货币收紧的局面下，中国就是有这样一批游资不受限制于央行的信贷规模大小，银根是否松紧，他们永远以盈利为目的，炒房炒股，因此，我们很难用扭曲的货币政策和压制政策，来圈住这些资本。

事实上，虽然我们制定了新三十六条，但是，真正落到实处，还需要一段时间，因此，要解决产业资本拥挤到楼市来问题，不解决他们的出路，很难；再说，贷给大量国企的信贷资本都进入房地产了，这些民间资本，也会跟风儿去的，因为逐利是资本的本性。

因此，要解决楼市投机过度的问题，先要解决畸形的身份贷款体制和垄断问题，给民间资本以更大的空间，让他们有去处，为家国都做贡献。我们期待管理层，在运用信贷政策和货币政策调控楼市的时候，着眼应当更高一些，短期性和扭曲的政策，尽量少出。违背市场规律、拍脑袋的政策最终会被历史所证明是可悲的与愚蠢的，扭曲政策越多，导致中长期失衡的状态越多，这是我们不愿意看到的。